建筑材料行业周报：房地产项目“白名单”落地 有望带动开发链条企稳

　　各地房地产项目融资“白名单”加速落地，针对项目层面，有望带动房地产开发链条企稳。1 月26 日住建部召开房地产融资协调机制部署会，会议中提到“抓紧研究提出可以给予融资支持的房地产项目名单”，1 月底前首批项目名单落地后即可争取贷款。此外，1 月30 日国家金融监督管理总局召开的2024 年工作会议上，也提到“加快推进城市房地产融资协调机制落地见效”。一方面，总量上看，根据中国建设新闻网的消息，截止1 月底已经推送第一批房地产项目“白名单”3218 个，我们认为随着监管层不断强调房地产融资协调机制的落地，白名单加速落地；另一方面，从项目涉及房企来看，以天津和湖北为例，以民营及其他类别企业占比为主，出险房企以碧桂园为例也有超过30 个项目进入白名单。我们认为，随着项目“白名单”的落地，更多针对项目层面，对房企项目融资进行保障，有望带动房地产链条的企稳和保交楼项目的进一步推进。
　　通过我们梳理，截止目前包括广西南宁、云南、昆明、 重庆、青岛、天津、湖北、武汉等省市都陆续推送了第一批房地产项目“白名单”。其中，广西南宁首批项目107 个；云南省首批项目619 个，其中昆明212个；重庆首批项目314 个；青岛首批项目84 个；天津第一批项目22 个；湖北省第一批项目221 个，其中武汉101 个。
　　上海放开外环外限购，政策继续在需求侧发力。2024 年1 月30 日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局联合印发《关于优化本市住房限购政策的通知》，自1 月31 日起，连续缴纳社会保险或个人所得税已满5 年及以上的非户籍居民，可在外环以外区域（崇明区除外）限购1 套住房。
　　此次上海放开外环外限购，是继1 月27 日广州之后，第二个“一线城市”放松限购。我们认为，上海此次放松限购，一方面，在外环外放开了非户籍单身限购，体现了政策继续在需求端发力的特点；另一方面，上海也是继1 月27 日广州放开120 平米以上住房限购，以及支持“租一买一”“卖一买一”之后，第二个一线城市逐步打开限购限制，有望带动北京及深圳其余一线城市限购政策放开预期的增强。
　　行业重点数据跟踪：
　　水泥核心观点：过去一周（1.27-2.2）全国水泥价格延续弱势，随着春节的进一步临近，以及受强冷空气影响，华中湖北、湖南、安徽等地大范围低温雨雪冰冻天气，需求进一步偏弱，使得水泥价格延续偏弱运行，且低于往年同期。库存方面，8 省水泥库存周环比变化+0.25%，本周库存结束十周下降。利润端看，水泥行业工艺理论利润25.65 元/吨，周环比变化-5.11%，利润再度收窄。
　　平板玻璃：过去一周（1.27-2.2）玻璃现货价格环比上涨0.2%，延续1 月以来回升趋势。库存方面来看，下游停工放假，节前需求下滑，库存周环比抬升1.47%，连续3 周累库，供给端玻璃产量及开工率同步下滑。
　　光伏玻璃：过去一周（1.27-2.2）光伏玻璃价格持平，库存环比变化-0.27%，本周小幅去库。供应端来看，2024 年第5 周，光伏玻璃产量周环比小幅下降0.28%，产量连续三周下降；开工率方面，2024 年1 月下降4.95 个百分点至91.25%，年初开工率降幅有所扩大。
　　玻纤：过去一周（1.27-2.2）玻纤价格较上周保持不变，价格延续低位持平。产量方面，1 月玻纤产量上升7.03%，连续2 个月抬升。
　　碳纤维：过去一周（1.27-2.2）碳纤维价格继续维持不变。库存方面，周环比+0.68%，库存连续三周抬升。供应方面，本周产量小幅上升，周环比+0.21%；开工率小幅下0.45 个百分点。
　　投资建议
　　尽管当前地产销售仍然有待进一步修复，但我们认为当前市场对于地产情绪过度悲观。尤其是8 月底以来，个人住房贷款“认房不认贷”，存量房贷利率下调，优化住房限购，城中村改造等政策措施的密集落地；以及增发万亿国债提升基建投资，12 月初召开的中央经济工作会议中明确提出积极稳妥化解房地产风险，加快保障性住房等“三大工程”，构建房地产发展新模式，以及央行重启PSL，均有望支撑地产链。尤其是金融监管提出 “三个不低于”，扩容房企白名单，有望解决房企债务问题和当前地产链负循环，进一步稳定建筑建材在内的上下游产业链。此外，2024年1月央行降准及定向降息，叠加广州、上海调整限购政策，带动政策放松预期进一步增强。因此，可以重点关注未来地产政策进一步放松带来的阶段性反弹机会。其中，一是关注直接受益于开工端的水泥板块，尤其是近期水泥价格底部回升，基建需求预期企稳，板块估值也处于底部，建议布局高股息的龙头公司，海螺水泥、华新水泥等。二是可以建议关注有望受益于房企融资改善，业绩具有韧性的消费建材，关注龙头公司东方雨虹、伟星新材等。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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