环保行业周报：低风偏市场 股息率策略胜率更高

　　环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别下跌14.04%、9.37%、12.76%、3.97%；创业板指、上证综指、深证成指分别下跌12.84%、6.19%、8.06%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：
　　ST 鸿达（-0.00%）、首创环保（-0.74%）、绿色动力（-1.95%）、仕净科技（-2.25%）、中建环能（-3.51%）。3）跌幅前五名分别为：盛剑环境（-29.32%）、华控赛格（-27.77%）、华宏科技（-27.27%）、同兴环保（-26.67%）、久吾高科（-25.74%）。
　　CEA 周成交182 万吨，周成交均价72 元/吨。上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交182 万吨，较前一周增长353%，周成交均价72.42 元/吨，较前一周增长8%。地方交易所碳配额上周成交33 万吨，较前一周下降87%，周成交均价55.88 元/吨，较前一周增长111%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额100.03 元/吨，最低为福建碳排放配额26.64 元/吨。上周地方交易所CCER 成交8.64 万吨，较前一周下降58%。
　　碳中和信息速递：全工业和信息化部关于印发《绿色工厂梯度培育及管理暂行办法》，以绿色工厂培育为基础，以绿色工业园区、绿色供应链管理企业培育为支撑，优化政策环境，发挥绿色制造标杆示范带动作用，推动行业、区域绿色低碳转型升级。
　　周度投资观点：我们复盘过去十年，中证红利指数在市场下跌阶段超额收益的情况，发现最近三年，环保高股息率个股整体跑赢大盘。伴随环保行业资本开支高峰度过，高股息个股数量增加，环保高股息策略相对收益提升。2021、2022 及2023 年初，板块静态股息率排名前十的个股平均股息率分别为3.12%、3.66%、4.71%，高股息率策略在环保板块逐步体现出配置价值。投资建议：我们重申，环保类运营资产在降息预期之下的投资机会。1）一方面，关注业绩增长稳健，已有高分红高股息的水务固废公司。
　　另一方面，重视具备高分红潜力的国企环保公用公司，我们认为在目前的经济大环境下，地方国资控股，且持股比例较高、经营稳健、现金流较好的地方环保公用平台类公司，在度过现阶段资本开支高峰之后，或有提高分红比例的趋势。2）推荐标的：①固废：推荐三峰环境、绿色动力、瀚蓝环境、光大环境，城发环境为受益标的。②水务：推荐重庆水务、粤海投资、北控水务集团，洪城环境、兴蓉环境、首创环保为受益标的。
　　风险提示：未来分红率提升情况低于预期、行业政策变化、项目运营情况低于预期、在建项目建设进度低于预期、应收账款回收进度低于预期、水价调整进度低于预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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