零售行业周报：国内消费升温 美国通胀超预期

　　周观点：国内方面，除夕当天，我国部分重点大型连锁超市即时零售销售额同比增长约20%，重点电商平台在线餐饮销售额同比增长40.8%，全国示范步行街客流量、营业额同比分别增长26.9%和21.7%。中国人民银行数据显示，春节除夕至初五，网联清算公司和中国银联处理的全行业网络支付交易持续增长，交易笔数、交易金额同比分别增长15.8%和10.1%。其中，餐饮、住宿、旅游、零售、影视娱乐等消费场景尤其受到青睐，同比增长均超过20%。今年春节期间消费整体恢复向好，其中服务消费，包括餐饮、文化娱乐消费表现好于商品销售，且客流量增速好于销售额增速，体现出人均消费仍在恢复当中。海外方面，2 月15 日美国公布1 月零售销售额，环比下滑0.8%（预期-0.2%，前值+0.6%）；美国1 月CPI 环比上涨 0.3%（预期+0.2%，前值+0.2%），同比上涨3.1%（预期+2.9%，前值+3.4%），零售环比下滑，CPI 增速高于预期。
　　跨境出口链：通胀持续、降息预期放缓，美国消费降级或将延续，再度看好跨境电商板块，收入增长有望持续，有望迎来估值切换。1）推荐安克创新（300866.SZ），行业龙头，当前性价比突出；2）关注致欧科技（301376.SZ）、赛维时代（301381.SZ），Q4 收入增长边际加速，相对优势突出；3）推荐华凯易佰（300592.SZ）、吉宏股份（002803.SZ），业绩韧性持续，拓品类&TikTok 等新渠道布局有望带来催化。
　　线下零售：1）建议关注出海&性价比消费高景气赛道，推荐小商品城（600415.SH）、名创优品（9896.HK），公司业绩高增确定性较强，自身α 显著；2）开年以来，百联股份披露已向证监会、上交所提交REITs 申报相关材料，并正式获受理。且上交所近期正式受理首单以奥特莱斯为底层资产的REIT，消费REITs 再迎新资产类别。建议关注积极运用资本工具实现存量资产盘活的百联股份（600827.SH）、天虹股份(002419.SZ)等；3)建议关注高分红低估值标的，重庆百货（600729.SH）等。
　　风险提示：宏观经济增长不及预期；行业竞争加剧；海外通胀持续。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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