2024年1月金融数据超预期：M2增长8.7%，信贷投放创新高，零售贷款猛增7801亿

2024年1月，中国金融数据显示信贷投放稳中有增，M2同比增长8.7%，M1增长5.9%，新增人民币贷款4.92万亿，同比多增162亿。国有大行和发达省份银行成为信贷投放主力，而对公贷款新增3.86万亿，中长期贷款占比86%，创2018年来同期新高。同时，1月社会融资规模达6.5万亿，创单月最大增幅。然而，零售贷款的增长持续性存疑，住宅销售和早偿数据并未支持按揭增长。M2-M1剪刀差收窄，预计春节后将有所调整。流动性分层现象在节后有望缓解，但需关注缴税、月末等因素影响。货币政策将注重合理增长与结构优化，LPR和MLF利率调整空间仍存。投资者需关注经济恢复节奏及地缘政治风险。