港股龙年“开门红”A股节后怎么走？

刚刚过去的春节长假，境外股票市场涨跌不一。不过，基于出行、消费等方面的良好数据，对于A股市场的投资者来说，未来值得期待。

比如，港股市场就迎来了龙年“开门红”，涨幅领跑全球大类资产。据券商统计，今年春节假期期间（数据统计区间为2月12日~16日，下同），恒生科技指数上涨近7%，在全球大类资产中排名居首。分行业来看，TMT、消费板块领涨。

据记者观察，虽然这几天视频大模型Sora风头正劲，AI（人工智能）板块俨然又将迎来风口，但目前各券商对于今年春节出行、消费数据予以了更多的关注和解读。

资料来源：Wind、招商证券(600999)杨靖制图

全球大类资产涨跌不一

今年春节假期期间，据国联证券统计，恒生科技指数上涨6.89%，在全球大类资产中排名首位。恒生指数同样表现不俗，期间累计上涨3.8%。

此外，今年春节期间表现强势的大类资产，还有日经指数、LME铜、MSCI新兴市场、欧洲三大指数；而美股春节期间表现较弱，纳斯达克指数累计下跌1.34%。

富时A50股指期货作为A股的影子市场，长假期间的表现一直备受关注。上周，A50股指期货上涨2.3%，且已经是连续第二周实现上涨，今年2月累计上涨6.12%。与此同时，代表海外中概股的纳斯达克金龙指数上周涨4.3%，2月累计上涨超9%。

而在外汇、大宗商品、债券方面，春节期间各市场强弱不一。据招商证券统计，外汇方面，美元指数走强，非美货币普遍走弱，离岸人民币相对美元略有升值。大宗商品方面，天然气价格大幅下跌，布油价格则小幅走高。此外，美国通胀下行不及预期叠加美联储官员释放鹰派信号，市场对美联储的降息预期继续降温。

展望春节之后的A股市场，招商证券策略团队认为，往后看，随着流动性冲击逐渐化解，市场有望逐渐筑底回升，A股走成类似2016年快速调整后稳步走高的概率进一步加大。大小盘风格方面，超大盘和小微盘面临的交易机制约束下，中盘是更好的风格选择。

出行、消费数据优异

随着A股开市临近，各家券商的路演活动进入高峰。春节期间，视频大模型Sora引发业界轰动，自然也引发了不少券商TMT团队的高度关注。比如，中信建投(601066)就从AI视频/多模态、广告营销、影视/IP、游戏等四个方面梳理出了有望受益Sora的A股标的。

不过相比之下，目前各券商对于今年春节假期出行、消费数据的复盘解读热情更为高涨。

华创证券日前发布研报《历史最火春运，出行大超预期》称，2024最火春运（1月26日至3月5日）已过半：民航、铁路旅客均创历史新高，成史上最火春运。据交通运输部数据，前20日全社会跨区域日均人员流动量22347万人次，较2019年同期增长11.1%，为历史最高。民航、铁路、公路跨区出行人数均创新高。

东吴证券陶川团队在报告中指出，不俗的假期消费表现为假期画上圆满句号。今年春节假期出现多个“亮点”，比如：春运出行客流显著提升可预期，但节后返工进程相对较快是“亮点”；国内旅游消费表现良好可预期，但“入境游”为国内旅游注入新活力、旅游客单价进一步提升、服务性消费提升力度远超客流提升力度等是“亮点”。

值得关注的是，过去一年在A股市场有逆势表现的传统能源、高股息板块目前的热度仍然较高。据了解，截至目前，不少券商已经把今年春节后首场线下策略会安排上了，而部分券商不约而同将以能源为代表的传统周期性行业，作为吸引投资者的共同方向。