医药行业周报：GLP-1RA热辣滚烫 降糖减肥双雄业绩与市值齐飞

　　报告摘要
　　本周我们梳理GLP-1RA 生物制剂的巨大成功及投资映射。
　　现代生活方式和饮食习惯的转变导致越来越多的人深陷肥胖困境。
　　肥胖不仅对个人健康构成严重威胁，还与高血压、糖尿病、高血脂等多种慢性疾病密切相关，被视为健康的“罪魁祸首”。在这样的背景下，GLP-1RA 药物作为一种潜在的减肥解决方案，吸引着众多消费者和医疗专业人士的兴趣。
　　GLP-1RA 类药物2023 年的销售额取得了强劲的增长。
　　司美格鲁肽作为诺和诺德的明星产品，2023 年共取得了 212.01 亿美元的销售额，距离Keytruda 的药王宝座仅一步之遥。其中司美格鲁肽注射液Ozempic（2 型糖尿病适应症）收入139.17 亿美元，同比增长60%；司美格鲁肽片剂Rybelsus（2 型糖尿病适应症）收入27.26 亿美元，同比增长66% ；司美格鲁肽注射液Wegovy（肥胖适应症）收入 45.57 亿美元，同比增长407%。可以看出减肥适应症的增长尤为强劲。
　　替尔泊肽（tirzepatide）是礼来2023 年最有看点的产品。Mouniaro（tirzepatide 降糖版，于2022 年5 月被FDA 批准上市）和Zepbound（tirzepatide 减重版，于2023 年11 月被FDA 批准上市）两款产品在2023 年的总营收达到了53.39 亿美元，超出了礼来最初40 亿美元的预期。其中，Zepbound 减重适应症在2023 年11 月获得美国食药监局（FDA）批准之后，在一个多月的时间内便贡献1.76 亿美元的业绩。
　　GLP-1 受体激动剂在降糖减肥方面展现其巨大的潜力和发展前景，并且具有强劲的消费属性，随着适应症的陆续拓展，GLP-1RA 药物市场预计将持续爆发式增长。
　　国内多家企业针对GLP-1RA 研发和生产布局，建议关注：1）研发企业：恒瑞医药，信达生物，华东医药，新诺威；2）CRO：药明康德，诺泰生物。
　　行情回顾：本周医药板块上涨，在所有板块中排名第1 位。本周（2月5 日-2 月8 日）生物医药板块上涨10.33%，跑赢沪深300 指数4.50pct，跑输创业板指数1.06pct，在30 个中信一级行业中排名第1位。
　　本周中信医药子板块均上涨，其中化学制剂子板块领涨，上涨11.86%。
　　投资建议：把握“关键少数”，寻求“单品创新+出海掘金”潜在机遇（1）单品创新，渐入佳境：CNS 系列（恩华药业、京新药业）、创新医械（微电生理、惠泰医疗）
　　（2）出海掘金，拨云见日：创新制药（中国生物制药、亚盛医药、乐普生物、百奥泰）、医疗器械（迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、新产业、亚辉龙、万孚生物）
　　（3）其他创新，期待惊喜：仿创结合（康辰药业、奥赛康）、创新上游（键凯科技、森松国际、海尔生物）。
　　（4）院内刚需，老龄催化（心脉医疗、赛诺医疗）风险提示：行业监管政策变化的风险，贸易摩擦的相关风险，市场竞争日趋激烈的风险，新品研发、注册及认证不及预期的风险，安全性生产风险，业绩不及预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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