交通运输行业2024年春节出行点评：客流数据亮眼 看好出行板块

　　事件：2024 年春节假期圆满收官，同时为期40 天的春运进程也已过半。据交通运输部数据：
　　（1）春运前23 天（1 月26 日-2 月17 日）全社会跨区域人员流动量同比+15.8%，较2019 年+14.4%。其中，公路（营业性）/高速公路及普通国省道非营业性小客车人员/ 铁路/ 民航/ 水路分别同比+38.2%/+11.1%/+54.4%/+65.4%/+45.1%，较2019 年-47.9%/ +36.4%/+24.2%/+18.4%/-49.0%。
　　（2）春节假期8 天（2 月10 日-2 月17 日）全社会日均跨区域人员流动量同比+24.1%，较2019 年+33.2%。其中，公路（营业性）/高速公路及普通国省道非营业性小客车人员/铁路/民航/水路分别同比+33.5%/+21.1%/+73.5%/+74.8%/+69.2%，较2019 年-46.0%/ +55.0%/+44.1%/+25.1%/-42.9%。
　　2024 年春节假期较往年有所延长，返乡+旅行需求旺盛，出行数据较为亮眼。今年春节假期具备一定特殊性，一是疫情积压的返乡需求较完全地释放，2023 年同期出行信心尚在修复初期；二是史上最长春节假期，法定春节假期共8 天（初一至初八），配合带薪休假可以延长1 天至除夕，提振旅游需求。具体来看：
　　1）从出行方式来看，自驾占比提升，铁路、民航呈现较快增长。①受疫情和私家车渗透率提升影响，公众出行习惯发生深刻的结构性变化，自驾出行占全社会跨区域人员流动量的占比提升，从2019 年的74.2%提升至2024 年的86.3%。②铁路和民航出行占比较为稳定，2024 年二者分别占总出行量的4.3%、0.8%，与2019 年基本一致。铁路、民航客运量在假期8 天分别较2019 年+44.1%、+25.1%；在春运前23 天分别较2019 年+24.2%、+18.4%。据航班管家数据，春节假期民航经济舱平均票价达1011 元，较2019 年+16.0%，同比+19.5%，日趋势上呈现阶梯式增长。
　　2）从出行节奏来看，据同程和交通部数据，①节前：返乡客流在春节前夕开启，节前出行高峰为腊月二十九，为2.71 亿人（公路营业性/小客车/铁路/民航/水路分别为3303/22250/1244.6/216.2/64.1万）。②节中：正月初二至初六整体出行量逐日上涨，并在初六迎来第二个高峰，这一趋势与2019 年同期一致。具体来看，初二客流即超过节前峰值达到2.74 亿人（ 五种出行方式分别为1744/24420/897.1/216.5/97.7 万），得益于当日小客车和民航客运　　量超过腊月二十九，或为周边短途自驾游需求旺盛、南北互跨游火爆+新加坡等免签政策催化航空需求。
　　2024 年春节境内外旅游和消费的热情高涨。
　　1）国内游：冰雪游方面，第25 届哈尔滨冰雪大世界接待游客271 万人、运营61 天（第24 届接待游客80 万人，运营71 天），假期8 天太平机场日均进出港航班量同比+31.2%、较2019 年+22.1%。避寒游方面，假期8 天三亚凤凰机场日均进出港航班量同比-9.6%、较2019年-4.0%，主要由于机场部分机位处于维修状态，导致运力不足，出现万元票价、返程一票难求的情况。另外，据海口海关统计，假期8天共监管离岛免税购物金额24.9 亿元，同比+59.6%；购物人数29.8万人次，同比+89.6%；人均消费8358 元，同比-15.9%。
　　2）国际游：免签催化出、入境游在春节加速复苏。携程数据显示，假期入境游订单较2019 年+48%，出境携程用车订单较2019 年+53%，境外景区门票订单较2019 年+130%。具体来看，①出境游方面，春节假期5 大热门目的地国家分别为泰国、日本、新加坡、马来西亚、澳大利亚。“新马泰”旅游订单合计较2019 年+30%。中长线如“一带一路”国家沙特、阿联酋、土耳其、马尔代夫订单分别较2019 年增长超800%、60%、40%、40%。英国、阿根廷、挪威等远途国家订单分别较2019 年增长超60%、40%、200%。②入境游方面，春节期间入境游订单较2019 年增长48%，主要客源国为日本、美国、韩国、澳大利亚、英国等。中国单方面免签政策效应凸显，法、德、意等6 国及新加坡的春节入境游订单合计较2019 年同期翻番。
　　3）本地生活：影史春节档票房纪录创新高，餐饮消费复苏强劲。①据国家电影局初步统计，假期8 天全国电影票房为80.16 亿元，观影人次为1.63 亿，同比分别+18%、+26%，均刷新同档期纪录。②美团《2024 春节“吃喝玩乐”消费洞察报告》显示，2024 年春节生活服务业日均消费规模同比+36%，较2019 年+155%。
　　投资建议：春运前半程出行数据亮眼，有望奠定全年出行景气，2024 年重点关注航空国内需求释放及国际线复苏情况，中期看好行业竞争格局改善叠加供需逻辑持续兑现下的航司业绩弹性。短期来看，春运带动出行各板块景气度上升，中长期看本轮航空周期，行业供给低速增长具有较高确定性，出入境政策优化叠加中美航线增班，预计2024 年国际航线复苏节奏加快，疫后需求复苏供需逻辑将持续兑现。此外，行业竞争格局持续改善，看好全票价上涨、折扣率收缩，疫后复苏航空板块业绩弹性凸显。重点关注：春秋航空、吉祥航空、中国国航、南方航空、中国东航。
　　风险提示：数据统计误差；宏观经济下滑，导致居民旅游消费、公商务出行减少。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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