企业贷款融资需求回升与地产周期的影响

根据最新数据，1月新增人民币贷款和新增社会融资均超出预期。这可能是由于PSL政策对企业融资需求的拉动以及地产政策放松下居民融资需求改善的结果。具体来看，1月新增人民币贷款达4.92万亿元，同比多增162亿元，超出预期。其中，新增居民贷款超预期，同时PSL对企业中长期贷款有明显推动作用。1月新增社会融资达6.5万亿元，同比多增5,061亿元，明显超出预期。除了新增人民币贷款外，表外票据也超预期同比多增2,672亿元。社融增速可能会受到逆周期政策力度和地产周期走势的影响。随着央行去年12月重启PSL净投放，政策性银行对城中村改造等项目的贷款投放明显增加，推动企业中长期贷款增长较快。同时，最近地产供需两端政策继续放松，带动居民融资需求改善，短期和中长期贷款均同比增加。未来，广义财政部门的政策支持以及地产周期的稳定将决定社融增速的主要因素。预计春季行情逐步开启，但市场仍将有反复，不宜追高，可适当博弈结构性行情。管理层将暂停新增证券公司转融券规模，并支持上市公司的并购重组等措施。汇金也公告扩大ETF的增持范围，认可A股市场的配置价值。市场的力量正在不断涌现，无论是大盘股的拉升还是中小盘的逆袭，都体现了市场的稳定性。随着逆周期调节政策的落地和国内经济复苏周期的到来，A股将探明市场底部并继续震荡上行。因此，当前是逢低布局的机会。市场恢复信心后，就会进入正常状态，修复只是时间问题。与此同时，市场行为也在逐渐发力，有助于市场大幅调整后的波段企稳。从长期来看，科技创新是政策最重要的支持方向，科创板将持续受益。不过，市场上的流动性和机构平仓等行为导致股价大幅回调。小票的做空动能已经释放充分，随着市场稳定，优质科技公司将有股价修复的机会。考虑到大多数个股的估值已经较低，建议投资者仍以持股为主，耐心等待大盘获得更多上升空间。数字经济和算力板块走势活跃，数字经济已经进入实施阶段。各地根据产业基础和数字经济发展阶段加速数字经济相关产业的落地，对相关行业产生积极影响。建议优选长期超跌但短期抗跌的品种，关注年报和第一季度季报前景可观的公司，尽可能选择主流资金介入的ETF成份股。在主题投资方面，持续关注机器人(300024)领域。马斯克发布了一个“擎天柱”人形机器人行走的视频，预计到2030年，全球约有4亿个工作岗位将被自动化机器人取代，全球人形机器人市场空间预计为12-16万亿元。短期家务场景、中期商业服务场景和“非结构化”场景的工业应用、长期的情感/陪伴场景都有潜在市场空间。在数字化转型的需求推动下，人形机器人产业正处于快速技术和成本迭代阶段，即将进入量产阶段。特别关注高壁垒、高价值和国产替代迫切的环节，如冷锻精密件制造、模具和设备等。