石油化工行业周报：需求存改善预期 油价有所上涨

　　板块表现
　　本周（20240205-20240209）中信石油化工板块上涨约0.19%，上证综合指数成份上涨约1.14%，同上证综合指数相比，石油化工板块落后约0.95 个百分点。子板块方面，石油化工子板块涨跌互现，其中工程服务、石油开采、其他石化等子板块涨幅居前。
　　本周（20240205-20240209）石油化工板块领涨个股包括昊华科技、齐翔腾达、恒逸石化、新凤鸣、桐昆股份等；领跌个股包括准油股份、统一股份、胜通能源、康普顿、宝利国际等。其中民营大炼化公司周度涨跌幅如下：恒逸石化（+21.39%）、新凤鸣（+18.38%）、桐昆股份（+15.81%）、东方盛虹（+8.73%）、恒力石化（+7.93%）、荣盛石化（+7.78%）等。
　　核心观点
　　上游板块方面，根据隆众资讯，巴以双方停火前景渺茫，中东局势的紧张氛围仍在，叠加美国原油产量增幅放缓，国际油价上涨。从周度数据以及EIA 短期展望数据来看，尽管未来两年原油产量增长将略高于需求增长，但是国际油价重心仍将维持在相对高位，持续利好上游油气公司。油服方面，北美活跃钻机数短期有所下滑，同比下滑更为明显，而OPEC 国家钻井平台数量去年四季度延续增长，利好油服公司在中东区域的业务的拓展。
　　中游炼化板块方面，新加坡柴油价差周缩小约4.13 美元/桶，汽油价差周缩小约5.79 美元/桶，乙烯与石脑油价差周缩小约12.25 美元/吨，PX 与石脑油价差周缩小约7.92 美元/吨。从周度数据来看，成品油产品中，柴油价差走势相对更强；炼厂化工品中，乙烯、PX 价差均有所缩小，炼化公司的业绩修复空间较大。
　　终端聚酯方面，截至2 月8 日，POY 价差约为1055 元/吨。从库存天数来看， 江浙织机FDY/DTY/POY 的库存天数分别环比变化+1.1/+0.7/+2.6 天，目前仍处于相对低位，但是涤纶长丝POY 价差有所扩大，利好长丝企业业绩修复。
　　投资建议
　　在国际油价高位运行的背景下，我们认为石油化工板块主要有四大投资主线：1）能源央企大力推动油气增储上产，持续深化炼化转型升级，稳步推进绿色低碳转型，建议关注中国石油、中国海油、中国石化等。
　　2）全球上游资本开支整体增长，推动油服板块景气度持续提升，建议关注海油工程、中海油服、中曼石油等。3）随着长丝行业产能增速明显放缓，行业供需格局有望改善，建议关注新凤鸣、桐昆股份等。4）炼化公司积极规划新产能，同时新材料项目布局加速，建议关注卫星化学、宝丰能源、荣盛石化、恒力石化等。
　　风险提示
　　油价大幅波动、需求不及预期、海外经营风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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