华金证券：文生视频质变突破 游戏产业催化变革

智通财经APP获悉，华金证券发布研究报告称，科技突破带来高预期，有望降本提质增效，为游戏内容端提供更多可能。建议持续关注游戏板块和多模态等相关优质资产：恺英网络(002517)(002517.SZ)、巨人网络(002558)(002558.SZ)、盛天网络(300494)(300494.SZ)等。

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继北京时间2月16日凌晨，OpenAI发布了文生视频大模型Sora及多个样例视频后，AI语音克隆初创公司ElevenLabs也率先为一堆Sora创建的视频添加了背景声音。Sora强大的理解能力叠加高质量AI语音配音生成，双轮驱动使文生视频更生动、自然，有望在PV和CG等领域为游戏行业带来生产效率的提升，在内容端提质增效，赋能游戏产业发展。

▍华金证券主要观点如下：

视频生成技术将迎来配套利器，有望助力AI生成视频加速落地。

以Sora、Runway、Pika等工具为代表，完全由 AI 生成的内容正在兴起，效果逼真，但缺乏背景音频。虽然市场上已有一些文本到音效模型，但通常围绕音乐AI模型构建。为了生成正确的模拟效果，系统要同时针对文本和视频像素进行学习。

ElevenLabs开发的新模型将允许用户通过描述他们想要的内容，以为其内容制作声音效果。2024年初，ElevenLabs凭借最近8000万美元的B轮融资跻身AI独角兽行列。音频领域的完善，有望加速推进AI视频生成投入深度使用。

强大的文生视频能力整合，有望长效赋能游戏CG等内容端需求。

游戏是AIGC技术最复杂、应用前景最广阔的方向之一。据OpenAI的报告，Sora可进行游戏场景的生成，同时可以高保真的方式渲染环境，甚至模拟玩家操作游戏角色的情景。

业内人士认为，AI视频可以为文字推理游戏批量且快速生成视频内容，用来展示故事内容、剧情过场，将游戏体验从纯文字转化为更具代入感的视频。Sora的出现或将降低游戏CG、PV的制作成本，而低成本的视频内容有利于丰富游戏剧情的展现和表达。

因此，成熟的文生视频技术整合或将为注重内容和交互的游戏作品更好地提质增效，为受众用户更好地提供情绪价值，从而提升用户体验，加速科技变现，赋能游戏产业发展。

新技术整合为行业起指引作用，加速垂类模型和游戏产业整合。

Sora展现了对3D模型的理解以及强大的物理世界仿真能力，这将对游戏底层工具层面产生深远影响。新技术推动游戏公司对AI视频生成、3D模型生成算法的稳定性、可控性等技术的持续探索，垂类技术赋能科技迭代，从而提质增效。

风险提示：

政策不确定性、技术发展不及预期、AIGC内容版权授权潜在争议等。