机械行业周报：国内1月挖掘机销量大幅增长 万亿国债项目全部下达完毕 建议关注工程机械板块

行情回顾
节前一周（2024.2.4-2024.2.8），中信机械行业上涨4.90%，表现处于中游，在所有一级行业中涨跌幅排名第13。具体来看，工程机械上涨7.67%，通用设备上涨6.00%，专用设备上涨4.39%，仪器仪表上涨4.14%，金属制品下跌3.39%，运输设备上涨3.04%。
主要观点
1 月挖掘机销量同比增长18.5%，其中，国内销量大幅增长+57.70%，国外销量微降0.73%。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024 年1 月销售各类挖掘机12,376 台，同比增长18.50%，其中国内5,421 台，同比增长57.70%；出口6,955 台，同比下降0.73%。国内市场恢复增长主要原因系同期春节、标准切换和新冠疫情放开等因素叠加导致同期基数较低等因素影响。预计春节后随着下游项目开工率提升，行业将进入传统销售小旺季，全年内需复苏进程或可期待。2024 年海外市场增速或将放缓，但国际市场仍然是国内头部企业重点发力的方向，工程机械行业海外的市场空间是国内的两倍，而国内龙头在海外的挖机渗透率不到 10%，提升空间仍较大。
万亿国债项目全部下达完毕，工程机械需求或有望边际改善。2 月7 日前后，国家发展改革委有关部门下达2023 年增发国债第三批项目清单，共涉及项目2,800 多个，安排国债资金近2,000 亿元，主要包括以京津冀为重点的华北地区等灾后恢复重建和提升防灾减灾能力，自然灾害应急能力提升工程，重点自然灾害综合防治体系建设工程，甘肃、青海灾后恢复重建等领域。第三批项目下达后，2023 年1 万亿元增发国债项目全部下达完毕。万亿国债项目的陆续落地或将加速挖掘机、装载机、推土机、压路机等库存的消化，考虑到宏观经济政策效果显现存在滞后性，托底效应在后续项目开工率、开工小时提升上或有所体现，建议关注：中联重科、徐工机械、三一重工、山推股份、柳工等。
风险提示
宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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