国泰君安：煤炭股行情背后的供需结构变化与投资逻辑演进

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【国泰君安(601211)分析指出，自2023年9月以来，煤炭股行情持续至2024年，其背后的投资逻辑已超越传统框架，反映出行业供需结构的长期变化及投资方法论的演进。】据财经媒体报道，国泰君安在其最新研报中提出，煤炭股自去年9月以来的上涨行情一直延续至今年，这一现象背后的逻辑已经不同于传统投资理念。国泰君安认为，这种行情的背后不仅是煤炭行业中长期供需结构的深层次变化，也反映了当前投资方法论的变革。该机构分析称，煤炭行业供给端的向上弹性较小，供需关系长期维持紧平衡状态，盈利的可预见性更强，同时具备超长期经营资产和逐渐提升的分红率，使得煤炭股成为了“稳定的高股息”资产。因此，国泰君安推测，煤炭股的估值重塑可能才刚刚开始。