折叠屏手机行业深度研究报告：折叠屏引领手机创新 带动柔性OLED、柔性盖板和铰链产业升级

　　折叠屏引领智能手机创新，产品力持续提升出货量快速增长。自2019 年首款折叠屏手机问世以来，各大主流厂商纷纷进入折叠屏手机赛道，折叠屏手机新品不断。消费者对折叠屏手机的接受度也不断提高，近年折叠屏手机出货量快速增长。折叠屏手机轻薄程度为用户购机核心关注因素，技术进步驱动折叠屏手机轻薄化发展，机身厚度及平均重量持续降低，新机型轻薄程度已接近直板手机，轻薄程度获巨大突破。价格方面，技术进步及规模扩大优化成本，折叠屏手机价格逐步下探。软件生态适配方面，日前多机构联合发布软件设计行业规范，有望大幅提高生态适配体验。折叠屏手机使用体验的优化以及价格的下探，有望进一步催化折叠屏手机的渗透。
　　柔性OLED 为折叠屏手机核心部件，国内面板厂有望催化上游设备与材料国产化进程。据DISCIEN 数据，近年新增柔性OLED 产线均来自中国，国产厂商有望在未来柔性OLED 供应中占据主要份额。目前国内OLED 产业不断发展，国内面板厂的份额大幅提高也在一定程序上推动了上游OLED 材料、设备和相关技术的发展，推动了OLED 配套产业的国产化进程。随着折叠屏手机渗透率提升，叠加OLED 面板产能向国内转移，国内OLED 材料和设备的国产化进程有望进一步提高。
　　柔性盖板为实现折叠的核心要素，盖板厂商加大UTG 技术储备及布局。早期塑料属性的CPI 成为第一代折叠屏的柔性盖板材料，目前CPI 产业链较为完善，量产性较强。2020 年，三星折叠屏手机Galaxy Z Flip 引入UTG 盖板，UTG 具有透光好、硬度高、折痕轻微等技术优势，但由于良率较低及生产成本高导致可量产性不强。随着国内外盖板厂商逐步加大技术储备和供应链布局，UTG 盖板市场规模将持续提升。
　　铰链为支撑折叠功能关键部件，MIM 及3D 打印渗透率有望逐步提高。铰链支撑折叠功能，是折叠屏手机的关键零部件。铰链组装工序复杂，设计和制造壁垒较高，目前MIM 为其关键工艺。折叠屏手机的核心迭代方向为减薄减重，钛合金重量轻且强度高，适用于轻量化消费电子产品使用，铰链采用钛合金材质有望成为行业新趋势。而钛合金加工难度较大，3D 打印技术可大幅降低其制造难度，3D 打印技术有望进一步在消费电子行业渗透。
　　行业投资评级与投资策略：折叠屏手机新机频变革新交互体验，近年来出货量快速增长。同时折叠屏轻薄化+价格下探，有望进一步驱动折叠屏手机渗透率提升。折叠屏手机的持续渗透有望带来三大产业链增量环节，建议关注：东睦股份、统联精密、京东方、维信诺、韦尔股份、天德钰、莱特光电、奥来德、长信科技、凯盛科技、精研科技、铂力特、华曙高科、金太阳。
　　风险提示：新产品推出及普及进展不及预期、智能手机市场需求复苏不及预期、行业竞争加剧
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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