医药：长江消费比较研究系列：从LONZA和药明生物看国内外生物药CDMO的异同

　　Lonza：前瞻性布局 ，百年老店开启变革之路Lonza 紧随潮流转型生物药CDMO，厚积薄发成就行业龙头。Lonza 于1897 年在瑞士成立，以水力发电等业务起家，后转型为精细化工企业。伴随制药业的崛起，Lonza 紧随风口较早地开启药物外包业务。1999 年上市后，Lonza 正式定位CDMO 企业，前期主要驱动因子为小分子业务，随着金融危机和“专利悬崖”的冲击，相关业务创新乏力，公司开始加速布局生物药领域。2013 年，O 药和K 药相继问世开启了生物药的黄金时代。需求拉动外包业务的蓬勃发展，Lonza 凭借前期积累的技术、客源等优势斩获了众多商业化订单，产能兑现带动业绩提升，公司成为全球生物药CDMO 龙头。
　　药明生物：后来者居上，模式优势助力高速成长药明生物依托CRDMO 模式，打造端到端一体化服务平台。药明康德敏锐地嗅到生物药发展契机，在2010 年前后将拆分出的生物制药部门与收购的AppTec 组建成一家专门做生物药外包的公司——药明生物。含“金钥匙”出生的药明生物凭借资金、技术和客源等优势，领先于国内同行迅速成长。
　　伴随生物药时代来临，Biotech 研发生产需求旺盛，公司发挥国内工程师红利，从药物研发端入手，依托CRDMO 模式的导流效果，跟随分子从前端到后端再到商业化生产，实现一体化服务。2016 年MAH 制度实施为国内CDMO 行业成长奠定政策基础，药明生物在国内一家独大，业务量持续增长。2021 年，公司迎来商业化元年，品牌效应凸显，客户和订单纷至沓来，公司实现业绩腾飞。
　　国内外生物药CDMO 行业：大道相通，布局新兴领域赢得未来差异化发展终归成功的本质，前沿领域将成增长新引擎。尽管Lonza 和药明生物在地域、客源、成本和路径等多方面存在不同，但二者都利用本地的发展优势，选择符合自身发展的商业模式，“行业β+公司α”齐头并进，走出各自的成功之路。
　　展望未来，生物药的巨大需求将继续带动CDMO 行业的壮大，行业广阔的前景叠加Lonza 和药明生物的成功经验，未来将催化更多生物药CDMO 企业崭露头角。此外，伴随生物科技愈发成熟，CDMO 龙头企业加速布局ADC 等新兴领域，拓宽业务覆盖面，以期在下一风口来临之前占得先机。
　　风险提示
　　1、生物药研发景气度不及预期；
　　2、政策波动风险；
　　3、行业竞争加剧风险；
　　4、技术升级迭代风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。