资产证券化去年成绩揭晓： 共发行1.85万亿元绿色ABS增长亮眼

证券时报记者 刘敬元

我国资产证券化业务正由爆发期步入纵深期。

中央结算公司中债研发中心最新发布的《2023年资产证券化发展报告》（下称“《报告》”）显示，我国资产证券化市场2023年发行各类产品1.85万亿元，发行规模同比稍有下降，产品结构相对稳定。各类ABS（资产支持证券）中，应收账款ABS发行规模领跑，绿色ABS成倍增长，基础资产类型持续丰富。

回顾行业历史，资产证券化业务发行规模曾保持多年增长，但在2021年达到峰值3.1万亿元之后，2022年、2023年已连续两年下滑。

发行规模下降7%

《报告》显示，资产证券化市场2023年发行规模稍有下降，产品结构则相对稳定。2023年全年共发行资产证券化产品18481.4亿元，同比下降7%；2023年末市场存量为43516.85亿元，同比下降17%。

在业务结构方面，信贷ABS发行3485.19亿元，同比下降2%，占发行总量的19%；企业ABS发行11784.10亿元，同比增长2%，占发行总量的64%；非金融企业资产支持票据（ABN）发行3212.15亿元，同比下降31%，占发行总量的17%。

从截至2023年末的存量规模来看，信贷ABS存量规模为18026.25亿元，同比下降26%，占市场总量的41%；企业ABS存量规模为19981.55亿元，同比下降2%，占市场总量的46%；ABN存量为5509.05亿元，同比下降29%，占市场总量的13%。

信贷ABS中，个人汽车抵押贷款ABS连续两年成为发行规模最大的品种，全年发行1799.77亿元，同比下降18%，占信贷ABS发行量的52%。而住房抵押贷款支持证券（RMBS）发行规模已缩减至零。

企业ABS中，应收账款ABS和租赁资产ABS为发行规模最大的两个品种，发行量分别为2913.60亿元、2614.87亿元，占比分别为25%、22%。

从发行利率来看，2023年资产证券化产品发行利率前三季度震荡下行，第四季度有所抬升。其中，企业ABS优先A档证券最高发行利率为7.50%，最低发行利率为2.35%，平均发行利率为3.34%，全年累计上行16基点（BP）。

绿色ABS增长明显

《报告》显示，资产证券化产品的基础资产类型愈加丰富，有助于推动资产证券化业务多元发展。

例如，驿停车（北京）投资有限公司发行市场首单停车资产类REITs结构资产证券化产品；西安高新金服企业管理集团发行市场首单高新技术产权ABS，盘活技术资源；中国信达资产管理公司发行市场首单城中村改造ABS；广西农垦集团发行市场首单“绿色+乡村振兴”土地承包费ABS，盘活释放国有土地价值；中合商业保理（天津）有限公司发行市场首单“平急两用”ABS，发挥债市在推进“平急两用”公共基础设施建设中的作用。

同时，2023年绿色ABS发行规模增长明显。统计显示，2023年全市场共发行绿色ABS产品351只，规模2438.8亿元，是2022年的1.1倍。其中，交易所ABS发行规模占比最高，为52.18%，银行间绿色ABN占比30.34%，绿色信贷ABS占比17.48%。

产品创新持续发力

绿色ABS产品创新方面，《报告》提及了几个产品案例。

比如，“海通恒信26号绿色资产支持专项计划（低碳转型挂钩）”是全国首单“绿色+低碳转型挂钩”双贴标资产证券化产品，基础资产所对应项目为绿色交通类，低碳转型关键绩效指标为新能源汽车融资租赁新增签约合同金额。

“泰康资产—中电投租赁1号碳中和绿色资产支持专项计划”是全国首单保险公司绿色资产证券化产品，已获上交所通过。

“金茂申万—上海金茂大厦第1—5期绿色资产支持专项计划（碳中和）”储架项下的首发产品——“金茂申万—上海金茂大厦—鑫悦绿色资产支持专项计划（碳中和）”在上交所发行，总储架规模为100亿元，首发单期规模为30亿元，是全国最大规模的储架碳中和CMBS（即商业住房抵押贷款支持证券）、全国首单灵活期限储架CMBS、央企首单单楼宇储架CMBS，项目涉及标的物业为上海金茂大厦。

值得一提的是，2023年保险资管公司也有ABS产品落地。自2023年3月证券交易所将参与开展ABS及不动产投资信托基金业务的范围扩展至保险资管公司以来，保险机构以“管理+投资”双重身份参与ABS市场的进程逐步加快。首批由保险资管公司担任管理人的资产证券化产品于2023年年底陆续亮相，包括国寿资产、泰康资产、太保资产等公司，涉及工程机械设备、绿色能源、租赁债权等多个领域。