建材行业定期报告：节后复工需求逐渐恢复 LPR下调助力提振地产

　　本周（2024/1/19-2/24）建材动态：水泥需求仍处淡季，部分区域价格提涨。玻璃部分地区库存增加，价格呈上行趋势；玻纤中，无碱纱稳定运行，电子纱稳定盘整。
　　消费建材方面，LPR 下调助力地产链条增活，城改/旧改资金逐渐落地，有望继续带动有效投资，提振品牌建材需求。
　　水泥行业：需求仍处淡季，部分区域价格提涨。本周全国水泥市场价格环比上行，涨幅为0.3%。价格上涨区域主要是广东省，上调20-30 元/吨，公布上涨地区为福建和广西，幅度20 元/吨；价格回落区域体现在浙江沿海，幅度40元/吨。春节过后第一周，市场需求依旧处于淡季期，加之受降温、雨雪天气影响，大部分工程项目和搅拌站尚未施工，仅有少量备货需求，南方地区水泥出货量在1-2 成，各地企业均按计划执行一季度错峰生产或自主停窑检修。价格方面，因春节前期大部分地区水泥价格跌到底部，目前企业多处于保本或亏损状态，为了改善经营状况，以及提振市场信心，广西、广东和福建地区先行开启涨价模式，鉴于短期需求尚处于启动阶段，其他地区虽也有推涨计划，但全面落实预计进入3 月份。
　　玻璃行业：部分地区库存增加，价格呈上行趋势。本周国内浮法玻璃现货市场呈上行趋势。随着节后生产企业开工发货，叠加有企业价格提涨刺激下，部分下游存一定补货现象，市场价格走高，部分区域整体出货较好，但后半周随着多地区受天气影响，物流运输受限，企业出货较差，物流受限下，整体库存增加。截至20240222，全国浮法玻璃均价2036 元/吨，较15 日价格上涨13 元/吨；本周全国周均价2031 元/吨，较上周（2023 元/吨）上涨8 元/吨。截止到20240222，全国浮法玻璃样本企业总库存5425.5 万重箱，环比+211.5 万重箱，环比+4.06%，同比33.4%。折库存天数22.6 天，较上期+0.9 天。
　　玻纤行业：无碱纱稳定运行，电子纱稳定盘整。1）无碱池窑粗纱市场行情主流价格稳定运行，终端市场跟进缓慢。停车企业仍持排库心理，供应面以稳为主，终端行业陆续复工，但需求面仍表现平淡，市场供需双弱，缺乏利好消息带动，多数厂家报价持稳，对后市持谨慎观望心态。整体来看，生产企业新签订单较少，市场行情延续僵持，若订单量大且现款，实际成交可商谈。2）电子纱市场稳定盘整，价格僵持整理。
　　消费建材行业：LPR 下调助力地产链条增活，城改/旧改资金逐渐落地。2 月20 日，央行公布2 月贷款市场报价利率（LPR）报价，1 年期维持3.45%，5年期从4.2%降至3.95%，下降了25 个基点。本次下调LPR 有助于降低购房成本，叠加节后多地出台新一轮的楼市新政（如天津、济南放宽公积金首付比例，郑州加大人才购房力度等），有望提振购房需求，从而拉动建材需求改善；后续仍需继续关注商品房销售数据。城改/旧改方面，据人民日报资讯，国开行已发放城中村改造专项借款超360 亿元；2023 年老旧小区改造投资近2400 亿元。2024 年“三大工程”作为适应房地产供求关系重大变化、构建地产链条发展新模式的关键环节，有望继续带动有效投资，提振建材需求（尤其是防水、管材、涂料等品类）。
　　投资建议：伟星新材、蒙娜丽莎、箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）、亚士创能、北新建材、科顺股份、科达制造、东方雨虹、东鹏控股；关注中国巨石。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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