茂莱光学(688502)：持续推进全球化布局 业绩符合预期

　　事件：2024 年2 月23 日，公司发布2023 年业绩快报，预计全年实现营业收入4.54 亿元，同比+3.45%；归母净利润4862.05 万元，同比-17.61%；扣非净利润3575.62 万元，同比-32.06%。
　　全年业绩符合预期。2023 年公司业绩整体符合预期。其中，营业收入增速放缓主要由于生命科学领域主要客户产品迭代给公司带来短期影响，叠加AR 领域主要客户产品处于研发阶段，存在需求波动。归母净利润同比下降主要由于公司持续增加研发和市场开拓投入，引进行业高端人才，导致研发/管理费用增加较多。分季度看，23Q4 实现营业收入0.941 亿元，同比-6.78%，环比-22.02%；归母净利润0.12 亿元，同比+89.34%，环比+59.84%；扣非净利润0.06 亿元，同比+1.62%，环比+31.80%。
　　持续加大研发投入，拥有光学综合解决方案能力。精密光学对制造工艺要求苛刻，精度可达nm 级别。公司目前已掌握抛光、磨边、镀膜、成型、胶合、装调、测试等全流程的光学制造工艺，和精密光学镀膜技术、高面形超光滑抛光技术、高精度光学胶合技术、光学镜头及系统设计技术、低应力高精度装配技术五大核心技术，技术水平国内领先。除此之外，公司还是国内少数具备光刻机的照明、成像、测量系统内核心光学镜片制备能力厂商之一。
　　积极推进全球化布局，推动公司持续增长。公司积极在海外布局，不仅在泰国成立了生产基地，从事光学元器件的加工，光学镜头及模组的装配和测试；还在美国成立了研发中心，为美国及欧洲客户提供光学校准技术服务、技术问题诊断等。除此之外，公司的销售网络覆盖欧洲、北美、中东等国家和地区，以完善的运营管理体系和营销服务体系支撑企业持续增长。
　　盈利预测：预计公司2024-25 年营业收入分别为5.45、6.63 亿元；归母净利润分别为0.74、0.93 亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示：高端产品发布进度不及预期；终端需求下行风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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