本报告导读:
公司2023 年业绩承压,主要受内销业务修复缓慢拖累。展望2024 年,公司内销理顺产品结构,外销将坚定实施品牌出海战略,海外扩张有望加速。增持。
投资要点:
投资建议:公 司2023 年业绩短期承压,主要受内销业务修复缓慢拖累。我们维持盈利预测,预计2023-2025 年EPS 为1.77/3.29/4.59元,维持目标价98.5 元,给予“增持”评级。
业绩简述:公司2023 年实现营收35.58 亿元,同比-15.7%;归母净利润1.24 亿元,同比增长-75.3%;扣非归母净利润0.72 亿元,同比增长-83.8%,与此前公布的业绩预告相符。公司2023 年营业利润0.35亿元,与归母净利润之间的差异主要来自于税收返还。其中2023Q4,公司实现营收11.36 亿元,同比-15.2%;归母净利润0.38 亿元,同比-77.9%;扣非归母净利润0.29 亿元,同比-82.3%。
业绩短期承压,内销产品结构逐渐理顺:公司短期经营承压的原因为1)国内市场为公司收入主要来源,国内投影市场需求复苏缓慢;2)公司调整了部分产品销售价格,销售毛利率及净利率下滑。展望2024年,公司内销业务的产品结构逐渐理顺,Z 系列和Play 系列布局中低端价位,对于2000 元以下产品形成布局,RS10 新品补齐三色激光云台投影产品矩阵,树立高端旗舰产品标杆,内销市场份额有望回升。
外销优于内销,出海业务可期:我们预计公司2023 年国内收入呈双位数下滑,海外业务呈双位数增长,海外业务贡献占公司整体接近30%;海外的增长主要来自于北美、欧洲等地新品的推广和渠道的扩张。2024 年公司坚定实施品牌出海战略,海外扩张有望加速。
风险提示:投影仪需要长期的消费者教育、海外竞争玩家或将变多。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
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