社会服务行业周报：携程国际OTA平台Q4预订同比涨7成 全年净营收同比翻倍

本周主要观点及投资建议
携程国际OTA 平台Q4 预订同比涨7 成，全年净营收同比翻倍。2023年携程净营业收入445 亿元。其中，住宿预订营业收入173 亿元、交通票务营业收入184 亿元、旅游度假业务营业收入31 亿元、商旅管理业务营业收入23 亿元，分别同比增长133%、123%、294%、109%。2023Q4 携程住宿预订营业收入39 亿元（+131%）；交通票务营业收入41 亿元（+86%）；旅游度假业务营业收入7.04 亿元（+329%）；商旅管理业务营业收入6.34 亿元（+129%）。2023Q4 国内酒店预订同比增长超过130%；出境酒店和机票预订恢复到2019 年疫情前同期水平的80%以上，相比国际航空业客运量恢复至60%；携程国际OTA 平台的总预订同比增长超70%。2023Q4 携程净营业收入103 亿元（+105%），住宿预订营业收入39 亿元人民币（+131%），主要得益于旅游市场的显著复苏。净营业收入环比下降25%，主要归因于季节性影响。
投资建议：我们认为低客单价更注重性价比、高端产品聚焦于服务消费和体验消费升级。在2023 年社服行业年度策略中，我们通过比较海外国家疫情管控政策放开之后消费行业复苏顺序、以及国内达峰城市疫后复苏情况来看，认为国内消费行业复苏次序为：餐饮>酒店>国内旅游>出境游。从今年社服板块整体表现来看，社零数据中餐饮收入表现强劲；酒店行业入住率率先启动、带动平均房价有所提升；国内大众旅游市场表现火爆，旅游人次和收入恢复至疫前水平；出境游受签证和国际航班供给情况表现居后。
行情回顾
整体：沪深300 上涨3.71%，报收3489.74 点，社会服务行业指上涨8.28%，跑赢沪深300 指数4.57 个百分点，在申万31 个一级行业中排名第4。
子行业：社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：餐饮（+11.47%）、自然景区（+7.41%）、人工景区（+7.28%）、酒店（+5.7%）、旅游综合（+1.07%）。
个股：大连圣亚以20.82%涨幅领涨，首旅酒店以1%跌幅领跌。
行业动态
1）澳门去年旅客总消费同比增近3 倍，人均消费超两千；2）洲际酒店集团：2023 年大中华区市场RevPAR 同比增长超七成；3）同程旅行：节后国内机票均价环比降15%，部分航线票价不足百元。
重要上市公司公告
风险提示
宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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