基础化工行业简评报告：硫磺价格涨幅居前 华恒生物2023年归母净利润同比快速增长

　　本周化工板块表现：本周（1 月19 日-2 月23 日）上证综指报收3004.88，周涨幅4.85%，深证成指报收9069.42，周涨幅2.82%，中小板100 指数报收5593.85，周涨幅2.60%，基础化工（申万）报收3110.93，周涨幅5.10%，跑赢上证综指0.25pct。申万31 个一级行业，全部涨幅为正，申万化工7 个二级子行业中，全部涨幅为正，申万化工23 个三级子行业中，全部涨幅为正。涨幅居前的个股有安诺其、泉为科技、同大股份、领湃科技、扬帆新材、科创新源、奇德新材、鹿山新材、恒大高新、宁科生物。
　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有硫磺CFR 中国合同价（+12.78%）、硫磺CFR 中国现货价（+12.78%）、硫磺温哥华FOB 合同价 （+11.11%）、三聚氰胺（+10.29%）、维生素K3（+9.27%）。本周硫磺价格涨幅居前，西南地区部分炼厂价格普涨，厂家出货顺畅；山东地区地炼厂受需求带动，出货顺畅，库存维持低位，下游磷肥整体开工较节前基本维稳，市场氛围有所改善。本周化工品跌幅居前的有天然气NYMEX 天然气(期货)（-13.53%）、液氯（-13.33%）、盐酸（-7.46%）、百草枯（-7.41%）、液化气（-6.53%）。
　　化工品价差回顾： 本周化工品价差涨幅居前的有PVC 价差（+39.67%）、尼龙6 价差（+38.98%）、苯乙烯价差（+27.15%）、PVA 价差（+19.18%）、涤纶价差 （+17.18%）。本周PVC 价差涨幅居前， 成本端电石价格有所调整，宁夏地区电石价格较低，节假至今价格低位盘整为主，目前整体供应量仍较多，电石企业存在出货不畅的现象，叠加受近两日全国性降雪影响，运输受阻，电石企业再度累库， 价格下行。 本周化工品价差降幅居前的有PX 价差（-58.57%）、二甲醚价差（-23.73%）、MEG 价差（-17.00%）、醋酐价差（-12.06%）、醋酸价差（-8.18%）。
　　化工投资主线：
　　1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。
　　2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。
　　3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。建议关注钾肥资源丰富，产能稳步扩张的亚钾国际；磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。
　　4、2024 年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。
　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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