神州泰岳(300002):扣非净利率大幅提升 《旭日之城》流水创新高

2024-02-28 18:20:05 和讯  中泰证券康雅雯/朱骎楠
  事件:神州泰岳发布2023 年业绩快报,报告期内实现营业总收入59.65 亿,同比增长24.11%,归母净利润为8.93 亿,同比增长64.82%,扣非后归母净利润为8.32 亿,同比增长87.03%,基本每股收益为0.46 元,同比增长65.97%。
  游戏业务继续高歌猛进。公司全球化两款核心产品《旭日之城》与《战火与秩序》在2023 年均取得不错成绩,其中《旭日之城》充值流水在2023 年创出上线以来新高,长线运营能力不断得到验证。根据广大大2024 年1 月数据,《旭日之城》(Age of Oringins)出海收入排名iOS 端排名国内第7,Google Play 端排名国内12 名。公司旗下壳木游戏排名Sensor Tower 发布的2024 年1 月中国手游发行商全球收入(不含国内第三方安卓)第8 名。预计2024 年公司将发布两款SLG 新游,分别为科幻题材代号DL 与文明题材代号 LOA,有望进一步增厚公司游戏业务收入。
  扣非归母利润率大幅提升。公司2023 年扣非后归母净利率为14%,较2022 年提升4.7 个百分点,是自2017 年以来,首次突破10%,这主要得益于游戏业务的高质量提升,旗下壳木游戏在Sensor Tower 每月统计的中国手游发行商全球收入(不含国内第三方安卓)排名也从2022 年1 月的14 名不断攀升至当前2024 年1 月的第8 名,两年时间提升6 个位次。
  软件和信息技术服务业务致力于为客户提供“数智化”服务,在ICT 运维、云服务、信息安全、智能催收等业务领域,经营业绩取得稳定增长。
  盈利预测与估值:2024 年公司计划上线两款新品,同时《旭日之城》与《战火与秩序》流水处在较高水平,适当上调2024 与2025 年业绩预测,预计公司2024~2025 年收入分别为69.69 亿(原65.25 亿)、78.05 亿(原73.08 亿),同比增长17%与12%,归母净利润分别为9.93 亿(原9.21 亿)、12.04 亿(原10.43 亿),同比增长为11%与21%。当前市值对应2024 及2025 年PE 为23x、19x,维持“买入”评级。
  风险提示:1)版号监管政策趋严;2)游戏上线时间不达预期;3)研报使用的信息数据更新不及时的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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