钢市需求疲软致焦炭价格四轮下调，煤焦产业链利润集中上游，下游预期偏弱或引煤价小幅下跌

【钢市需求疲软，产业链压力传递至上游原料端，焦炭价格经历四轮下调，焦煤市场波动剧烈，产业链利润集中于上游煤炭行业，下游需求预期偏弱或导致煤价小幅下跌。】 随着春节后钢材市场需求的缓慢恢复，产业链上游的煤焦行业感受到了市场的压力。据行业消息，中秋节后终端需求虽有所恢复，但相比往年仍显得疲软，导致钢铁企业利润空间持续受到压缩，进而向原料端传递压力。焦炭价格已经经历了四轮下调，累计降幅达到300-330元/吨。与此同时，焦煤市场在减产和需求放缓的预期影响下，价格出现剧烈波动。 尽管市场短期内仍受各种消息影响，但产业链市场价格全年走势的主要影响因素仍然是市场供需。目前，产业链利润主要集中在上游煤炭行业。业内人士预测，由于下游需求预期偏弱，煤价可能会呈现小幅下跌的走势。 钢材社会库存缓慢增加，据数据显示，截至2月26日的一周内，全国39个城市共计149个仓库的城市钢铁总库存量为1274.92万吨，较上周环比增加36.29万吨，增幅2.93%。市场钢价也逐渐走弱，各型号螺纹钢报价平均降幅约30元/吨。在此背景下，钢铁企业继续向中上游原料端施压，导致焦炭价格进一步下降。 尽管部分焦企选择逆势提涨，但在产业链整体格局偏弱的情况下，业内人士对提涨计划持谨慎态度。目前，钢企和焦企已处于亏损状态，仅原料端铁矿石及焦煤企业仍保持较高利润。然而，在中下游压力传导下，铁矿石价格开始逐渐走低，焦煤价格也出现较大波动。 此前，由于山西部分煤企减产传言，焦煤价格及部分上市煤企股价出现了异常波动。但据山西省能源局会议内容和多家山西地区焦煤类上市公司人士表示，减产的顾虑已经明显缓解。行业分析人士认为，由于今年煤矿复工时间较晚，加之政策对产能控制加严等因素，国内焦煤供应不会大量增加。

和讯自选股写手

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