大行评级｜美银：下调中电控股目标价至67港元 估值上行空间有限

美银证券发表报告，指中电控股去年总派息按年持平于每股3.1港元；去年经营溢利按年升33%亦符早前盈利预告。报告指，中电旗下澳洲批发业务今年有望扭亏，因低价合约已约满。香港业务在未来五年盈利年均复合增长料介乎3%至4%，因2024至2028年发展计划下529亿港元资本开支，推动资本基础扩张，以及(憧憬减息)债务成本有望下降。

集团提及派息政策须平衡实际盈利及未来投资需要。该行料2024及2025年中电每股派息将上升3%，惟降其今明两年每股盈测介乎7%至8%，至分别4.68港元及4.83港元，反映内地电价下行，内地业务盈利受压；以及澳洲零售业务盈利在竞争加剧下料较低。该行对其目标价由69.2港元降至67港元，重申“中性”评级，因估值上行空间有限，其预测未来12个月股息率5%，较美国10年期国债收益率仅高出80点子，并较历史平均收益率溢价低出逾一个标准差。