中信证券：H股折价明显 A/H溢价或有持续 低估值产业链值得关注

快讯正文

【中信证券(600030)指出，近年来H股折价逐渐显现，尤其是小市值和央国企标的更为明显。主要因素包括两地市场投资者结构、交易机制、资金成本、税费、流动性和地缘风险等因素。其中，资金成本、流动性、税费和地缘风险是导致A/H溢价上升的主要推手。考虑到短期内税制等因素的改变可能性不大，A股对H股溢价可能会持续。然而，随着海外主要经济体加息周期接近尾声，国内政策持续带动经济增长预期，A/H溢价有望逐步收窄。根据历史数据，H股行业在港股市场上行、A/H溢价收窄阶段表现较好。建议关注低估值、高溢价率的H股大金融和地产产业链。同时，根据历史经验，电力设备及新能源、汽车、有色金属等行业往往在A/H溢价收窄初期领跑行情。】