人保健康“青山在·收入保障险”上线：弥补失能损失保障缺口 扩大保险保障覆盖面

　　事件：近日，人保健康联合蚂蚁保开发不与户籍挂钩的普惠型商业健康保险产品，上线“青山在·收入保障险”，旨在扩大保险保障覆盖面，尤其关注约3 亿通过就业、就学等方式转入城镇、融入当地的新市民群体，聚焦职业风险较为突出的建筑工人、快递骑手、网约车司机等新市民。
　　人保健康上线行业独家收入保障产品，减轻家庭因失去收入带来的经济压力。作为“共和国保险长子”，中国人保坚持“保险姓保”本源，旗下人保健康践行为民宗旨，持续创新保险保障，满足居民定制化的保障需求。
　　“青山在·收入保障险”投保年龄为16-55 周岁，缴费期和保障期均为10年，对符合理赔条件的客户，按月支付固定额度的理赔款。保障内容包含住院失能收入损失保险金、特定疾病失能收入损失保险金和功能损伤失能收入损失保险金三项保障责任，上到70 种高发重疾，下到骨折、阑尾炎等日常手术住院均有覆盖，主要转移新市民群体因为意外和疾病导致的收入中断风险，提高新市民金融服务的可得性和便利性。
　　承上启下，弥补失能损失保障缺口，完善重疾险与医疗险中间带。过去提供收入补偿保障的险种主要是重疾险。今年年初，国家金融监督管理总局政策研究司司长李明肖在《商业健康保险产品现状、发展制约因素及建议》中指出：当前重疾险产品存在的问题，一是主要保障责任差异较小，产品相对同质化；二是产品“贵而不惠”，整体价格偏高、保额偏低。同时，现有医疗险保障责任与消费者实际需求仍有差距。“青山在·收入保障险”兼顾重疾险收入补偿的理念以及百万医疗险的高性价比，填补两种健康险之间的空白，完善多层次医疗保障体系。
　　保障型产品持续扩容，或将带来百亿增量。根据《2022 年新市民金融服务白皮书》：目前我国新市民人口数量在3 亿人左右，其中88%为外来务工人员，其平均年龄为35.8 岁；近6 成新市民月收入在8 千元以上，其中工资与奖金为主要收入来源。随着我国老龄化以及新市民收入损失焦虑的持续加深，失能保障话题热度持续提升。人保健康深度挖掘居民需求，引领行业创新，以人保健康“青山在·收入保障险”的费率表为参考，假设20%的投保率，基本保额设置为1 万元，选取36 岁的平均费率，测算收入保障险的市场空间或将达到584 亿元。
　　投资建议：维持行业推荐评级，近期负债端产品优势凸显，资产端边际改善预期增强，建议积极把握板块配置机会。估值方面：截至2/29 收盘，当前A 股四家险企平均静态/动态PEV 0.51x/0.43x，均处于历史分位底部，下行风险小。资产端：降准以及LPR 下调，宏观政策持续发力背景下，预计市场信心或将持续提振，市场修复下保险投资和利润预计改善，估值压制因素有望逐步解除。负债端：居民储蓄需求旺盛、保险产品竞争力强劲，医保支付改革持续落地有望刺激健康险销售，1Q24 行业NBV 有望保持双位数增长。强烈推荐负债端改革成效持续显现的中国太保，低估值、高弹性、业绩有望超预期新华保险，建议关注经营稳健的中国人寿、友邦保险；财险：中国财险、众安在线、中国人保。
　　风险提示：1)代理人人数大幅下滑；2)权益市场波动，信用风险暴露；3）利率持续下行。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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