投资逻辑
2 月碳酸锂价格价格在9.6-9.7 万元/吨左右波动。2 月部分锂盐企业进入季节性检修状态,叠加下游需求不振,仍以去库存为主,市场交易较为平淡,整体市场运行稳定。
1 月、2 月国内锂电池储能系统中标项目分别为0.49、3.75GWh,中标项目主要为风光项目配储以及大型能源企业集采,同时也有部分独立/共享储能、用户侧集中式项目定标。2024 年1-2 月国内锂电池储能系统累计中标规模超4.24GWh,同比增长259.5%。
从中标价格来看,随着上游碳酸锂价格止跌企稳,2 月2h 储能系统价格逐渐走稳。2 月2h 磷酸铁锂储能系统共开标2 个项目,平均开标价格为0.74 元/Wh,环比持平。从中标省份来看,1-2 月开标项目除框架/集采外,其余项目主要集中于宁夏、青海、山东、西藏等地,其中青海省共计开标三个电站项目合计1.48GWh。
1-2 月欧洲天然气期货保持下降,截至2 月27 日荷兰TTF 天然气期货价格为24 欧元/MWh,降至近三年低点。本轮天然气下降主要原因有二:第一,欧洲天然气储备充裕,2 月底整体库存水位仍有63%以上,同比去年高1.5PCT;第二,本轮欧洲冬季平均温度较历史平均水平略高,叠加分布式光储及热泵的渗透率提升,欧洲天然气消费量相对减少,以德国为例,12 月天然气发热量同比2022 年下降16%。但从中长期来看,当前欧洲天然气供给结构较为集中,严重依赖美国液化天然气供应,供需结构脆弱性明显,预计欧洲天然气期货进一步向下空间有限。
据美国能源署,2024 年1 月美国公用事业规模光伏新增装机2.25GW,同比增长86.9%,1 月公用事业规模储能新增装机148MW,同比增长123.4%,公用事业光伏储能均同比高增。从年内计划装机情况来看,2-12 月美国公用事业规模光伏计划装机33.4GW,同比增长93.2%,2-12 月美国公用事业规模储能计划装机14.6GW,同比增长131.77%。
投资建议
近期碳酸锂价格和储能系统招标价格整体低位运行稳定,为全年储能需求的释放提供有利条件,目前虽处于需求淡季,但国内1-2 月储能招投标及美国1 月公用事业光储装机仍实现翻倍以上增长,随着未来全球降息政策逐步落地,预计储能需求有望逐季度爆发,重点推荐:1)硅料、碳酸锂等原材料降价周期下,量利兑现弹性大的大储产业链,如阳光电源、阿特斯、盛弘股份、南都电源;2)出货边际修复、估值较低的户储产业链,如科士达(完整版推荐见正文)。
风险提示
原材料价格反弹超预期;国际贸易风险;汇率波动风险。
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(责任编辑:王丹 )
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