远光软件(002063)：业绩增速阶段性放缓 下游电网国产化需求旺盛

　　事件概述：2024年 2月29日，远光软件披露2023年度业绩快报。公司2023 年实现营业收入23.89 亿元，同比增长12.42%；实现归母净利润3.44 亿元，同比增长6.68%；实现扣非归母净利润3.29 亿元，同比增长6.73%。
　　点评：
　　招标延期对全年业绩产生一定影响。公司4Q23 实现营业收入8.28 亿元，同比增长6.1%；实现归母净利润1.93 亿元，同比增长9.7%。受国网巡视影响，公司大部分招标和签单存在延期，进而导致公司全年收入增速放缓；公司全年归母净利率为14.4%，同比下降0.8pct，我们推测主要原因为公司DAP 业务实施需求大幅提升，外购软件及人员成本增加。
　　远光紧跟电网数字化需求，国产化潜力巨大。公司2023 年在智慧共享财务平台、数智司库建设、DAP 业务拓展等重点项目建设方面均取得良好成绩。远光新一代企业数字核心系统DAP 于2023 年在省管产业单位持续深化应用，我们认为2024 年DAP 仍将持续在省级电网内渗透试点。
　　伴随国网ERP 国产替换逐步落地，DAP 的推广仍然是成为公司中期增长的核心驱动力。此外，1 月远光软件自研OCR 应用中心系统V2.0.0 获得了昇腾技术认证证书，并完成了国产化基础设施的全面适配。预计远光OCR 应用中心将基于华为高性能安可计算服务，为企业提供多样式的通用票据、卡证、单据的识别能力。
　　公司高管变动有望加强远光与股东国网数科的协同合作。2023 年12 月27 日，远光软件发布董事、高管人员变动公告，新任总裁龚政此前担任国网数字科技（新疆）有限公司董事长，新任高级副总裁岳恒此前担任国网汇通金财（北京）信息科技有限公司副总经理。两位领导均来自国网体系，且总裁来自于控股股东国网数科。我们认为远光人事变动有助于加强控股股东对公司的管理，为后续加深合作协同奠定基础。
　　投资建议：我们预计公司2024-2025 年分别实现收入27.9/32.9 亿元，同比增长16.9%/17.7%；实现归母净利润3.98/4.62 亿元，同比增长15.7%/16.0%，维持“买入”评级。
　　风险提示：电网ERP 替换的进度不及预期；招标、项目实施不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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