威胜信息(688100)：业绩再超预期 国内外在手订单量充裕

　　事件：公司发布2023 年年度报告。报告期内，公司实现营收22.25 亿元，同比+11.06%。营业成本13.17 亿元，同比+4.57%。综合毛利率40.79%，同比提升3.67 个百分点。归母净利润5.25 亿元，同比+31.26%。
　　坚持以创新为本，凭技术优势抢占风口。公司坚持坚持以技术创新为企业发展根本，以高比例研发投入引领高质量发展，2023 年度研发费用2.27亿元，占营业收入的10.22%，同比增长14.57%。公司继续深耕通信及芯片产业作为支撑，深挖智能配电、智慧能源业务的潜力，顺势抢占虚拟电厂、新型储能等新风口，已成功研发了响应市场需求独具自身优势的新产品48 款，进一步构建从数字电网到数智城市能源互联网整体解决方案的全域生态。
　　产业链分布广泛，主要子公司业绩突出。公司聚焦能源互联网领域多年，在能源互联网感知、网络和应用领域均有行业前沿的核心产品。公司着力打造在“物联网+数字化+芯片”领域的核心竞争力，其中通讯芯片业务增速较快，子公司珠海中慧主营集成电路设计、通信解决方案以及物联网监测，全资子公司珠海中慧2023 年度实现净利润1.35 亿元，占公司2023年度合并归母净利润的25.75%。
　　在手订单量充裕，国际业务发展态势良好。23 年公司中标30 个项目，规模可观，国内中标南网计量产品1.43 亿元、国网采购项目合计2.37 亿元，国外中标老挝的电力智能管理项目0.55 亿元，科特瓦迪阿比让饮用水管网改造项目中标0.23 亿元。截至报告期末，公司在手合同34.83 亿元，同比增长38.4%，为未来公司发展提供有力支持。公司已经在东南亚包括老挝、缅甸等国家提供电力AMI 全套系统解决方案，未来将积极扩展东南亚、一带一路重点市场、同时布局美洲、欧盟的产品认证工作。
　　投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现营收30.01/39.49/50.50 亿元，归母净利润分别为6.83/8.34/10.29 亿元，EPS 分别为1.37/1.67/2.06 元，PE 分别为24/20/16 倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济不及预期，研发进度不及预期，市场需求不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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