医药行业2024年3月月报：推荐医药龙头及低位预期差标的

　　行情复盘：2024年2月，医药指数跑赢沪深300
　　医药指数涨跌幅： 2024年2月沪深300上涨9.35%，中信医药指数上涨10.59%，医药板块涨跌幅在29个中信一级行业中涨幅第8名。
　　医药细分板块涨跌幅：根据Wind中信医药分类看，2月生物医药子板块中生物医药（+13.8%）、化学制剂（+11.9%）涨幅最为明显。根据浙商医药重点公司分类板块来看，本月医疗器械（+17.1%）、生物药（+15.4%）、医疗服务（+15.2%）涨幅较大。
　　医药个股涨跌幅：截至2024年2月29日，2024年2月个股涨幅前三分别为安图生物（41.0%）、常山药业（40.1%）、众生药业（38.9%），都是有较大预期变化或者边际主题增量的公司，跌幅前三分别为合富中国、*ST目药、ST南卫。
　　医药估值变化：估值角度来看，截至2024年2月29日，医药板块整体估值（历史TTM，整体法，剔除负值）为25.75倍，较2024年1月31日估值下降0.8pct；医药行业相对沪深300的估值溢价率为134%，较2024年1月31日下降1pct。2024年2月29日，估值排名前3的板块为医疗器械、中药饮片、医疗服务，市盈率分别为31倍、30倍、27倍。
　　医药行业观点及组合
　　2月组合复盘：截至2024.2.29，2024年2月浙商医药组合标的平均月度涨幅9.2%，略低于中信医药指数。具体标的看，创新药康方生物（18.8%）涨幅最为明显，药明康德（0.5%）在月度组合中涨幅较少。
　　3月行业观点：2月A股市场和医药行业都出现较大波动，在此背景下，3月我们推荐医药龙头及低位预期差标的。1）在央国企市值管理纳入业绩考核后，业绩可能超预期、基本面持续改善标的。包括中药、流通、医疗设备等相关标的；2）创新药械持续突破的龙头企业及院内刚需细分赛道；3）受国际关系影响较大，前期超跌、具有较高估值性价比的CDMO龙头公司。
　　浙商医药2024年3月组合：东阿阿胶、济川药业、康方生物、普利制药、药明康德、上海医药、百诚药业、新华医疗、新产业、迈瑞医疗
　　风险提示
　　行业政策变动；研发进展不及预期；业绩不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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