计算机行业：风险偏好或持续催化 但分化即将来临

　　核心观点：
　　核心观点：1.后续或有两点变化。(1)无论美股芯片和服务器公司的映射还是英伟达中国市场的过渡性方案所带来的市场情绪利好，尽管或许还会持续，但是边际效果可能快要达到短期顶点。(2)前期上涨中已经有不少逻辑变得勉强，众多表现较好但是缺乏基本面支撑的个股面对的压力正迅速变大。2. 建议：当前可以考虑控制情绪驱动的交易性机会投入力度、增加灵活性；加大对估值较低、成长趋势确立，短期主题属性较弱的领域布局。具体而言，算力概念正接近短期拐点，工业软件和金融IT 等宜加大重视。
　　算力主题投资的扩散短期正接近到位：1. 过去一周的表现中出现了几个特点：(1)算力板块中，门槛高、空间大、稀缺性强的AI 芯片公司寒武纪及海光信息股价接近近半年来高点，另一方面，根据产业规律判断，2023 年Q3/Q4 才会有较大程度的供应链恢复，而在这之前整体属于空窗期，波动会比较大，越临近下半年价格才会更加稳定地表现出公司价值。(2)英伟达服务器产业链的短期躁动在逻辑上则存在较大分歧。无论H20 还是其他可能出现的版本，在国产AI 芯片供应恢复乃至突破之前，则仍有一段时间的市场需求，这无可非议却也是共识而非超预期利好。同时，多点因素会限制相关服务器厂商的价值天花板。2. 就国内市场范围而言，尽管有可能在美股芯片和服务器市场表现的刺激下表现一些惯性，但算力板块当前的估值压力已经较大。
　　工业软件：成长韧性十足、需求可持续的工业软件领域，当前估值压力不大，符合产业趋势和结构升级大方向，伴随企业微观主体自下而上的国产自主可控意识觉醒，当前位置更加值得重视。
　　医疗IT 和金融IT：1.医疗IT：行业需求具有很强持续性，当前已没有更多可预见的不利因素。估值水平均处于历史低位区间，市场预期较弱。2.金融IT 存在两大预期差，行业beta 和市场格局的变化预期。
　　重点公司：1.智能制造和管理类，重点推荐赛意信息、宝信软件和金蝶国际，同时关注能科科技；2.主要推荐中望软件和广立微，关注浩辰股份和索辰科技，其余主要公司包括华大九天等；3.金融IT 低估值中期变化可期待的顶点软件，以及同花顺等公司，支付板块关注拉卡拉、新大陆和新国都；4. AI 算力部分重点公司为寒武纪，以及海光信息(广发电子和计算机联合覆盖)，AI 应用部分建议关注万兴科技；5.医疗IT 板块，需求企稳、估值较低，如卫宁健康、嘉和美康并关注创业慧康；6.智能汽车领域推荐德赛西威。
　　风险提示：行业大多数公司整体估值和成长性匹配度有一定脱离；to G传统IT 公司仍不容乐观；未来两周市场情绪存在一定程度的波动可能。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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