基础化工行业周报：分化开始 继续推轮胎和错杀的优质中小盘成长标的

　　本周化工市场综述
　　本周市场振幅加大，尤其是前期大幅反弹的微盘股，我们认为往后中小盘标的走势将有所分化，有业绩有估值的优质中小盘标的继续走强的概率较大，它们符合好行业、好公司、好价格的“三好”选股标准；当下仍有不少机构担心中小盘标的港股化，但我们认为基化板块有不少“三好”公司，持续走强概率较大。另外，选股标准和估值体系会随着宏观和产业环境而变化，当下市场会给予部分确定性的方向估值溢价。后续主要建议关注三个方向，一是轮胎，市场依然对景气度和估值存在预期差，我们认为该行业景气度持续时间超预期的概率越来越大，二是错杀的优质中小盘成长标的，三是供给有约束的氟化工，此外，顺周期方向也到了重要观察节点，本周有两大事件值得关注，一是1到2 月TOP100 房企销售总额同比下降51.6%，二是国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，部分运行承压行业受到政策端发力托底，可持续关注顺周期方向边际变化。AI 行业，本周边际变化不少，本轮人工智能演绎进程有加速迭代的趋势，建议重点关注“卖铲”环节的AI 材料。机器人行业，本周特斯拉再次展示第二代人形机器人Optimus 步行能力。电子行业，1 月国内市场手机出货量同比增长68.1%，AI 能否驱动消费电子换机潮值得关注，此外，我们也观察到市场的正反馈未必会同步基本面，三星AI 手机在预售阶段即展现出空前热度，但市场本周才开始有所演绎。市场表现方面，本周申万化工指数上涨2.39%，跑赢沪深300 指数1.01%；标的方面，本周民爆、AI 材料、氢能、半导体材料标的表现较佳。
　　本周大事件
　　大事件一：中指研究院：1 到2 月TOP100 房企销售总额同比下降51.6%。克而瑞地产研究：百强房企2 月业绩同比降低60%，1 到2 月实现销售操盘金额同比下降48.8%。
　　大事件二：苹果全面取消长达十年的造车计划，并放弃自动驾驶技术的研发，目前苹果正在大力投入生成式人工智能技术的开发，很多员工都转去AI 团队。
　　大事件三：中国信通院公布数据显示，1 月，国内市场手机出货量3177.8 万部，同比增长68.1%，其中，5G 手机2616.5 万部，同比增长59%，占同期手机出货量的82.3%。
　　大事件四：工信部等七部门发布《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》提出，到2030 年，制造业绿色低碳转型成效显著，主要再生资源循环利用量达到5.1 亿吨，大宗工业固废综合利用率达到62%。要谋划布局氢能、储能、生物制造、碳捕集利用与封存（CCUS）等未来能源和未来制造产业发展。
　　大事件五：习近平主持召开中央财经委员会第四次会议强调，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新。
　　大事件六：特斯拉再次展示第二代人形机器人Optimus 步行能力，其在行走过程中步伐更稳健，动作也更加流畅。
　　大事件七：SK 海力士近日表示，虽然24 年计划要让HBM 的产能实现翻番，不过HBM 内存生产配额已经全部售罄。
　　大事件八：首部中国原创文生视频AI 系列动画《千秋诗颂》于CCTV-1 综合频道播出。Sora 概念市场热度居高不下，带动相关概念个股连续多日强势上涨。
　　大事件九：华为发布通信行业首个大模型，提供基于角色和基于场景的智能化应用，旨在提供网络生产力。
　　投资组合推荐
　　赛轮轮胎、通用股份、宝丰能源、万华化学
　　风险提示
　　国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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