酒水饮料周报：酒企提价或推动信心回暖 关注春糖催化

　　市场表现复盘
　　上周（2 月26 日-3 月1 日）沪深300/食品饮料板块/白酒板块涨跌幅分别+1.38%/-0.71%/-0.43%。具体白酒板块来看，上周泸州老窖（+4.04%）、今世缘（+3.24% ）、顺鑫农业（+2.40% ） 涨跌幅居前， 而贵州茅台（ -1.69%）、金种子酒（-2.15%）、迎驾贡酒（-2.24%）涨跌幅居后。上周白酒板块表现总体平稳。
　　周观点更新
　　名酒陆续提价，或提振渠道信心。继2 月初五粮液宣布提价以来，近期今世缘、剑南春、郎酒等酒企先后就旗下部分主销单品提价。我们认为，从供给端看，名酒提价有助于维护其品牌形象，巩固产品市场竞争力，提高酒企盈利水平；从渠道端看，在24 年春节旺季白酒动销总体良好的背景下，头部酒企提价有助于自上而下提振市场信心，促进渠道库存去化&新一轮补货。
　　当前板块估值仍处合理偏低水位，关注后续春糖催化。截至3 月1 日收盘，中证白酒5 年、10 年市盈率分位数分别为3.62%、28.68%，处于50%以下的合理偏低水位。我们认为随着春节开门红的平稳落地，强α龙头酒企24 年经营将更加从容，此外，本月全国糖酒会将于成都举办，低估值&低预期背景下，建议关注糖酒会窗口期事件催化。
　　酒企动态/观点更新
　　贵州茅台：2 月26 日，茅台集团召开党委（扩大）会议，提出要聚焦酒产业、酒旅康养、综合金融三大主业。要坚持科学传承美、科技创新美，让传承的越来越传统，让创新的越来越现代，加速平台、项目和人才等科技创新“三驾马车”，力争在“创美奋进年”开创茅台科技创新工作新篇章。
　　洋河股份：2 月28 日，洋河股份召开年度工作大会。会上，洋河股份党委书记、董事长张联东表示，2024 年是实现企业“十四五”规划目标任务的关键一年，并从“方向目标、规模增长、高端产品、品牌建设、核心差异、消费运营、基础管理”等方面，提出了“七问洋河”的重大课题，为企业长远发展提供了时代性、前瞻性、创新性的探索。
　　核心产品批价
　　高端酒批价整体稳定。上周24 年茅台（原/散）批价分别为2980/2690元，较上周变动-20/-10 元；普五（八代）批价为965 元，较上周持平；国窖1573 批价为875 元，较上周持平。
　　板块投资建议
　　平β假设下，我们仍看好强α酒企集中度加速提升带来红利机会+潜在改革预期机会，始终坚持三条投资主线：1）业绩稳定性，即24 年业绩增速稳定：贵州茅台/山西汾酒/泸州老窖/古井贡酒等；2）潜在改革主线：五粮液等；3）β主线：酒鬼酒/舍得酒业/水井坊等。
　　风险提示：供过于求；食品安全风险；消费疲软；市场同质化产品竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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