算力产业跟踪：海外算力上调指引 国产算力有望映射

事件描述
国内时间2024 年3 月2 日，美股DELL 大涨31.62%。
事件评论
AI 算力需求旺盛，海外上调成长预期。DELL 上调业绩预期，且上修2027 年AI 服务器市场空间至1520 亿美元，2023 年至2027 年CAGR 增速上调至20%（原预期1240 亿美元，CAGR 为18%）。DELL 最新财报电话会议强调公司AI 服务器产品组合强劲需求持续存在，AI 服务器订单环比增长40%，积压订单环比增加一倍，客户对下一代AI 服务器非常关注。从近期超微电脑、英伟达、戴尔等AI 算力公司纷纷业绩超预期并上调业绩预期可观察到全球算力需求旺盛。
Scaling law 和推理算力需求助力算力产业链成长持续性提振。近期OpenAI 发布的人工智能文生视频大模型Sora 可以根据用户的文本提示创建最长60 秒的逼真视频，该模型了解这些物体在物理世界中的存在方式，可以深度模拟真实物理世界，其生产的视频清晰度和连续性等效果较好，远超之前的文生视频大模型Pika 和Runway，OpenAI Sora 结合了Diffusion 模型和Transformer 模型，将视觉数据转换为patches，类似于Transformer中的token 角色，支撑大模型的Scaling Law 可持续生效，算力需求持续提升。英伟达最新的财报电话会议中强调数据中心业务中推理需求占比40%，推理算力需求相比训练算力需求累积性和持续性更好，推理算力需求占比高助力算力中长期成长稳健性提升。
国内AI 算力产业链有望映射。当前进入AI 时代，Scaling law 持续生效，与此同时中国主权AI 发展迫切，算力成为关键掣肘，重要性凸显。且近期央国企推进AI 发展，算力是AI 发展重要基础，预计是核心投建方向。美国高端AI 芯片限制出口中国背景下，国产算力加速追赶，总量和份额双升趋势下，国产算力有望爆发式增长。行业整体需求提振，AI算力全产业链受益，短期英伟达AI 产业链有望直接映射，建议关注中国市场内的AI 服务器厂商预期修复机遇，中长期持续看好国产算力产业链，重点推荐国产算力服务器龙头和神州数码。
风险提示
1、实际需求落地不及预期；
2、国产算力供应不确定性风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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