博苑股份创业板IPO，聚焦精细化学品领域，存在原材料供应风险

据深交所官网信息，近日，山东博苑医药化学股份有限公司（以下简称“博苑股份”）更新了首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（注册稿），保荐机构为中泰证券股份有限公司。

博苑股份专业从事精细化学品研发、生产、销售及资源综合利用，主营业务包括有机碘化物、无机碘化物、贵金属催化剂、发光材料、六甲基二硅氮烷等产品的研发、生产、销售，并基于资源综合利用资质与工艺技术优势开展含碘、贵金属等物料的回收利用业务，为客户提供贵金属催化剂、六甲基二硅氮烷等加工服务。其产品及服务广泛应用于医药、化工、光电材料、饲料、食品等领域。

具体来看，报告期内，精细化学品销售的营收占比在80%以上，是公司的重要收入来源；资源综合利用服务的营收占比相对较低。

公司主营业务收入构成情况，图片来源：招股书

招股书显示，李成林、于国清合计控制博苑股份6150万股，占比79.77%；二人持股比例较为接近，为公司共同控股股东。

本次申请上市，博苑股份拟募集资金约6.68亿元，用于100吨/年贵金属催化剂、60吨/年高端发光新材料、4100吨/年高端有机碘、溴新材料项目；年产1000吨造影剂中间体、 5000吨邻苯基苯酚项目；补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

业绩方面，2020年至2022年，博苑股份分别实现营收约3.79亿元、5.24亿元、7.98亿元，实现净利润约0.64亿元、1.03亿元、1.76亿元。2023年，公司实现营业收入约10.25亿元，同比增长28.39%；实现净利润约1.82亿元，同比增长3.04%。

博苑股份预计2024年1-3月营业收入为2.7亿元至3亿元，较去年同期增长2.62%至14.02%，主要系产品销量增加；预计归属于母公司所有者的净利润为4500万元至5000万元，较去年同期变动幅度为-8.82%至1.31%，净利润增幅小于营业收入增幅主要系成本增加等因素影响导致。

主要财务数据和财务指标，图片来源：招股书

2020年至2023年上半年，博苑股份的毛利率分别为30.07%、33.82%、35.18%、32.08%，其中2020年至2021年公司毛利率低于可比公司平均毛利率，2022年至2023年1-6月高于可比公司平均毛利率。

同行业上市公司毛利率比较，图片来源：招股书

博苑股份存在原材料供应及价格波动风险。报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例分别为76.06%、78.64%、80.99%、82.68%，占比较高。博苑股份生产所需原材料主要为碘、贵金属，而我国碘、贵金属资源匮乏，主要依赖进口，如果碘、贵金属涨价，可能会影响公司的采购成本和毛利率。