2月CPI预计转正，PPI降幅扩大，信贷社融面临回落，3月资金面料持续宽松

2024年2月份，国内物价水平出现积极变化，CPI同比增速预计将由负转正，达到0.4%，而PPI同比增速降幅则略有扩大。同时，市场预测显示，2月份新增人民币贷款及社会融资规模可能较去年同期有所回落，新增信贷预测中值为1.55万亿元，社融预测中值为2.4万亿元。此外，3月份银行间资金面预计将继续保持偏宽状态，MLF可能延续小幅超量续作。

2024年1月份CPI同比下降0.8%，创出新低点，而PPI同比下降2.5%，降幅收窄。2月CPI的预测区间为0.1%至0.7%，中值为0.4%，环比上升1.2个百分点。PPI同比增速预测中值为-2.7%，预测区间为-2.3%至-2.7%。

分析人士指出，春节错位是推高2月CPI同比增速的重要因素。另一方面，尽管国际油价上涨，但国内生产资料价格指数略有回落，预计2月PPI同比增速降幅将略有扩大。

1月份新增人民币贷款规模创历史同期新高，但2月市场预测新增信贷中值为1.55万亿元，较去年同期减少2600亿元。业内人士预计，银行将继续支持实体经济，发放贷款，但考虑到季节性因素，2月新增贷款规模将有所回落。

1月份社会融资规模创新高，但2月份市场预测新增社融中值为2.4万亿元，较去年同期减少7600亿元。政府债券发行节奏偏慢，直接融资增速放缓，预计2月新增社融规模将有所减少。

2月份央行降准落地，政府债发行节奏慢，银行间资金面保持宽松。分析人士预测，3月份资金面将继续维持偏宽状态，MLF可能小幅超量续作，以支持经济稳定增长。同时，3月份DR007大概率将围绕政策利率波动，中枢可能小幅回落。