氢能系列报告(5)：山东免征氢能车辆高速通行费两年 将推动氢车应用

　　事件：2024 年2 月29 日，山东省发布通知，自2024 年3 月1 日起，对本省高速公路安装ETC 套装设备的氢能车辆免收高速公路通行费，试行2 年。
　　免收高速通行费，燃料电池车全生命周期成本（TCO）低于柴油车。目前燃料电池车推广以商用车为主，而商用车里面以重卡为主，由于重卡应用场景主要是中长途货物运载，过路费在其运营成本中占比较大。以49 吨重卡为例，年运行330 天，高速公路平均每天行驶600km，每公里2.138 元，5 年生命周期，共缴纳约210 万元，占TCO 成本约1/3。山东省此举将大幅降低本省氢车运营成本，叠加燃料电池车购置成本的不断下降，在考虑无补贴以及25元/kg 枪口氢的情况下，氢车TCO 成本将低于柴油车，有效推进氢车的应用。
　　山东省减免高速公路费用有望在其他省进行推广。山东省是氢能推广的重要省份，已建成济青氢能高速公路，同时拥有不少氢能产业链公司，2021 年本省重卡保有量100 万辆，截至2023 年9 月氢车保有量1228 辆，山东省2025年计划推广燃料电池车1000 辆，2030 年计划推广50000 辆。此前仅天津市2022 年2 月施行免收氢能车高速公路费政策。内蒙、新疆、宁夏、吉林等地由于风光成本较低，其制备的绿氢在算上前期补贴后已经低于25 元/kg 的成本线，同时这些地区绿色化工项目也在快速开展，后续有望同样成为燃料电池重卡的需求放量区域。
　　重卡可能成为燃料电池车主要推广方向，有望促进氢能产业链发展。截止2023 年12 月，我国燃料电池车保有量约2.1 万辆， 2025 年规划我国燃料电池汽车的保有量将超过5 万辆，目前燃料电池车推广亟需提速。2023 年，燃料电池车销量5495 辆，同比22 年增加63%。其中牵引车、载货车、自卸车、专用车占比达77%，较去年同期提升11pcts。燃料电池重卡TCO 成本在部分场景跑通，或将成为氢车主要推广方向，有望促进氢能产业链发展。
　　投资建议：关注亿华通（汽车）、厚普股份（机械）、阳光电源、隆基绿能、华光环能、永安行（交运）、昇辉科技（中小盘）、双良节能（家电）、科威尔、禾望电气、盛弘股份等。
　　风险提示：燃料电池车降本不及预期、燃料电池车推广不及预期、政策实施不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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