国防军工行业：聚焦新质生产力 把握商业航天、低空经济产业的投资机会

　　瞄准商业航天、低空经济，打造未来新增长引擎。新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。2024 年3 月5 日，《2024 年国务院政府工作报告》中强调，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。这是“新质生产力”首次在政府工作报告中出现，并被列为2024 年政府工作十大任务之首。积极培育新兴产业和未来产业是加快发展新质生产力的重要措施，具体工作规划包括积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。
　　商业航天加速发展，“星辰大海”触手可及。近年来中国商业航天产业快速发展，2015-2021 年CAGR 高达22.3%。艾媒咨询数据显示，2020 年中国商业航天市场规模已经突破1 万亿元，预计2024 年将达到2.3 万亿元。根据《中国经营报》，目前中国合计规划卫星数量2.6 万颗，将带动卫星发射需求大幅上升。“国家队”或已无法满足发射需求，商业航天迎来发展新契机。如今，商业航天被写入政府工作报告，将为行业发展注入更多信心。相信后续政策、资金、人才和任务等有望逐步向商业航天产业倾斜，为中国商业航天发展按下“加速键”。
　　低空经济蓄势待发，“天空之城”指日可待。低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态，具有产业链条长、辐射面广、成长性和带动性强等特点。据云图智行披露，2022 年中国低空经济市场规模为2.5 万亿元，预计2035 年将达到6 万亿元。通用航空是低空经济的主体产业，而 eVTOL 是通用航空发展的新趋势，是新概念、新能源、新材料、新技术的集合体，是未来城市空中交通市场的主流方案。根据摩根士丹利预测，到2050 年eVTOL 的全球市场规模将达9 万亿美元，其中中国潜在市场规模将达到2.1 万亿美元。随着多份支持低空经济发展的政策性、规范性文件的陆续公布，加上政府的大力支持，我国“天空之城”的布局建设正步入快车道。
　　“新质生产力”首次在政府工作报告中出现，并被列为2024 年政府工作十大任务之首。
　　关于如何加快发展新质生产力，报告中重点提出了要积极打造商业航天、低空经济等新增长引擎。随着相关的政策陆续推出，各地政府和企业积极推进，预计商业火箭、低空经济将迎来快速发展。建议关注产业链相关公司：
　　商业航天：1） 火箭原材料&元器件： 全信股份(300447，未评级)、航天电器(002025，买入)、航天电子(600879，未评级)等；2）火箭零部件&分系统：高华科技(688539，未评级)、派克新材(605123，未评级)、豪能股份(603809，未评级)、航宇科技(688239，未评级)、中航重机(600765，买入)、中天火箭(003009，未评级)、航天动力(600343，未评级)、国科军工(688543，未评级)等；3）卫星制造运营及测试：中国卫星(600118，未评级)、上海瀚讯(300762，未评级)、航宇微(300053，未评级)、思科瑞(688053，未评级)、西测测试(301306，未评级)、盛路通信(002446，未评级)、中国卫通(601698，未评级)、航天宏图(688066，买入)、霍莱沃(688682，未评级)等。
　　低空经济：四川九洲(000801，未评级)、纵横股份(688070，未评级)、中信海直(000099，未评级)、中直股份(600038，增持)、海特高新(002023，未评级)、国睿科技(600562，未评级)、万丰奥威(002085，未评级)、莱斯信息(688631，未评级)、深城交(301091，未评级)、光威复材(300699，买入)、中复神鹰(688295，未评级)等。
　　风险提示
　　政策支持不及预期；技术发展不及预期；下游需求不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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