钢铁行业跟踪周报：线材供需恢复弱于板材 预计钢价呈震荡态势

　　投资要点
　　本周（3.2 -3.8）跟踪：本周钢材价格下行，供给端产量回升，需求环比恢复但同比仍显疲弱，库存持续累库，环比改善。
　　本周钢价及原材料价格均下行：本周钢价受需求弱势影响整体下行，相较去年同期降低10%左右，其中线材由于地产端表现较弱下滑更为明显，截至3 月8 日螺纹钢HRB400 上海报价3690 元/吨（yoy-12.4%），周降100 元/吨，期货盘面目前与现货价格差异不大。成本端角度铁矿、焦煤价格均有回落，成本支撑力度减弱。
　　供需均有恢复，线材表现不及预期：供应方面，钢企产量逐步恢复但线材恢复显著弱于板材，目前螺纹钢周产量同比去年下降27%，热轧已经恢复至去年同期水平。需求方面，线材市场信心显著不足，3 月8 日建筑钢材成交量为10.6 万吨，较2023 年yoy-28%，不及预期。
　　库存持续累库，盈利仍处低位：本周需求不及预期库存持续累库，钢材总库存2488 万吨，周涨53 万吨，累库速度放缓但同比去年增长11%，造成一定库存压力。从盈利角度来看，滞后一月毛利仍处低位，对供给端持续进行压制。
　　投资建议：我们判断钢铁行业目前节后需求恢复状态疲弱，线材表现供需均显著弱于板材，预计短期钢价在供需双弱、成本下降叠加库存等待去化状态下震荡运行。标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。
　　风险提示：若下游需求不及预期；供给持续增长导致钢材价格下跌风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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