汽车行业点评:1-2月乘用车批发累计同比+10.7% 新能源渗透率为33.5%

2024-03-11 07:25:03 和讯  德邦证券邓健全/赵悦媛/赵启政
1-2 月乘用车累计批发销量为339.1 万辆,同比+10.7%。2 月乘用车批发销量为129.5 万辆,同比-19.9%,环比-38.0%,乘用车零售销量为109.5 万辆,同比-21.0%,环比-46.2%。2 月销量同环比下滑主要受春节因素影响。此外,1 月有部分销量透支影响2 月春节前销量,叠加春节后价格战迅速升温,导致消费者观望心理,结合3 月的政策细则出台预期,均构成了不利于2 月的销量走势。2024 年1-2 月乘用车累计批发销量为339.1 万辆,同比+10.7%,累计零售销量为313.3 万辆,同比+17.0%。出口延续较强增长,2 月乘用车出口(含整车与CKD)29.8 万辆,同比+18%,环比-17%。展望后续,多家厂商新车有望推出,此外,国家促消费政策推动下,多省市出台相应促消费政策,车展等线下活动的全面恢复亦将提振车市热度。
1-2 月新能源乘用车批发113.6 万辆,同比+28.7%,渗透率为33.5%;2 月新能源乘用车出口7.9 万辆,同比+0.1%。1)2 月,新能源乘用车批发销量为44.7 万辆,同比-9.7%,环比-35.0%,新能源渗透率为34.5%,同比+3.5pcts,环比+1.6pcts,其中纯电动乘用车批发销量为26.9 万辆,同比-22.8%,环比-34.3%,插混(不含增程)乘用车批发销量为11.7 万辆,同比-4%,环比-37%,增程式乘用车批发销量为6.1 万辆,同比+147%,环比-33%。2024 年1-2 月新能源乘用车累计批发113.6 万辆,同比+28.7%,新能源渗透率为33.5%。自主品牌加速新能源转型,新能源车销量有望持续向上。2)出口方面,2 月新能源乘用车出口7.9 万辆,同比+0.1%,环比-20%,占乘用车出口的26.4%,其中纯电动乘用车占新能源乘用车出口的81.4%,A0+A00 级纯电动乘用车出口占自主新能源乘用车出口的53%。
新能源及出口持续贡献增量,2024 年1-2 月自主品牌乘用车零售份额为55%。自主品牌在新能源市场和出口市场获得明显增量,2 月自主车企乘用车零售销量为62 万辆,同比-13%,环比-45%,2 月自主品牌零售市场份额为56.1%,同比+4.9pcts,2024 年1-2 月累计份额为55%,同比+5.2pcts。2 月主流合资车企乘用车零售销量为33 万辆,同比-31%,环比-51%。受芯片供给短缺影响的豪车缺货问题已逐步改善,但传统豪车市场需求较弱,2 月豪华车企乘用车零售销量为16 万辆,同比-21%,环比-35%。
投资建议:自主品牌产品矩阵拓宽叠加电动智能加速,销量有望继续向上。自主品牌新能源产品矩阵不断完善,叠加出口及智能化进程提速,新能源汽车销量有望保持较快增长。整车方面,建议关注理想汽车-W、零跑汽车、长安汽车、长城汽车、比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车-W。零部件方面,建议关注伯特利、新泉股份、爱柯迪、沪光股份、中国汽研、中国重汽、银轮股份、保隆科技、三花智控、精锻科技、贝斯特、卡倍亿、继峰股份、上声电子、上海沿浦、浙江仙通、腾龙股份、常熟汽饰、拓普集团、明新旭腾、模塑科技等。
风险提示:宏观经济恢复不及预期、海内外汽车需求不及预期、电动化推进不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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