公用事业行业周报：2023年广东省电力年度交易累计成交2499.9亿千瓦时 后市煤炭市场或将弱势运行

　　供应阶段性过剩，硅片价格连续下滑
　　根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周N 型棒状硅整体价格持稳，成交区间为7.10-7.30 万元/吨，成交均价为7.21万元/吨，环比持平。单晶致密料价格轻微下滑，成交区间为5.50-6.40 万元/吨，成交均价为6.04 万元/吨，环比下跌0.49%。N 型颗粒硅价格上行，成交区间为6.10-6.40 万元/吨，成交均价为6.20 万元/吨，环比上涨1.64%。硅片方面，M10 单晶硅片（182 mm /150μm）成交均价维持在2.05元/片，周环比持平；N 型单晶硅片（182 mm /130μm）成交均价降至1.95 元/片，周环比下跌1.52%；G12 单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价降至2.80 元/片，周环比下跌3.11%。硅片价格下滑，主要是供给端阶段性放量，根据硅业分会预计，3 月硅片产量超过70GW，环比增幅约9.4%。
　　电池端，P 型M10 单晶PERC 电池成交价0.375 元/W，N 型Topcon 电池成交价0.46 元/W，N/P 价差维持在0.085 元/W。
　　据了解，国内电池3 月排产约62GW，环比2月大幅增长。
　　组件端，182mm 单面组件成交均价维持在0.93 元/W，部分散单价格有明显上升。一季度末国内项目陆续启动，推动需求回暖，组件价格相对有所支撑。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益于规模增加，回报率进一步提升，进而增厚业绩。
　　?2023 年广东省电力年度交易累计成交2499.9 亿千瓦时，月度交易累计成交350.4 亿千瓦时
　　2023 年，广东省年度交易累计成交2499.9 亿千瓦时(含年内新增年度交易)，交易均价544.5 厘/千瓦时。其中，年度双边协商成交2406.2 亿千瓦时，交易均价544.3 厘/千瓦时年度挂牌成交33.0 亿千瓦时，交易均价552.2 厘/千瓦时，年度集中交易成交13.0 亿千瓦时，交易均价554.0 厘/千瓦时，年内新增年度交易成交47.7 亿千瓦时，交易均价545.0 厘/千瓦时。2023 年，广东省月度交易累计成交电量350.4 亿千瓦时，交易均价509.3 厘/千瓦时。其中，煤机成交249.9 亿千瓦时，交易均价509.9 厘/千瓦时；气机成交87.8 亿千瓦时，交易均价513.7 厘/千瓦时；核电成交12.7 亿千瓦时，交易均价467.5 厘/千瓦时。
　　煤炭供应稳定，预计后市煤炭市场仍将弱势运行截至3 月8 日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为915 元/吨，环比上周下跌6 元/吨。截止3 月8 日，沿海六个港口合计库存1649.6 万吨，环比上周增加57.3 万吨。本周主产区煤矿基本都恢复正常生产了，导致产地供应相对宽松，两会期间安全检查增多，部分煤炭企业为了确保安全生产，放慢了生产节奏，不过整体影响有限，供应较为稳定。下游需求恢复不佳，仅化工企业随着复工复产，有部分补库需求，市场整体观望情绪浓厚。产地煤矿销售普遍偏弱，主力煤企积极保供长协，个别煤矿有优质货源，出货尚可，报价有部分上涨，多数煤矿降价为主，市场普遍看跌情绪持续加剧，尤其港口降价情绪传导，坑口市场价格承压运行。我们判断，两会结束后，安检力度预计有所放缓，煤企生产供应水平将有所增加，下游需求淡季特征凸显，电煤需求减弱，非电行业复工需求回升，但整体支撑力度有限，预计煤价仍将弱势运行。
　　国产 LNG 价格整体推涨，美国天然气价格周内大幅上涨
　　截至3 月7 日，本周全国LNG 出厂成交周均价为3979.81 元/吨，环比上涨0.73%。其中，接收站出站周均价4362.56 元/吨，环比下跌3.45%；工厂出厂周均价为3991.04 元/吨，环比上涨2.47%。供应方面，上游原料气气源充足，LNG 工厂开工负荷率保持稳定，国产LNG 供应量小幅增加；接收站方面，本周船期到港总量有所减少，但由于气温回升，全国管道气充足，接收站气化外输量有限，因此液态供应量有所增加。需求方面，各行各业全面复工复产，制造业进入加大马力生产阶段，工业需求得到带动。除较旺盛需求支撑价格之外，本周后期，进口现货LNG 到岸价出现一个月以来单日较大涨幅，从氛围方面影响接收站LNG 价格上涨，加之本周船期减少、槽批量增加，接收站库存有所下降，亦对价格形成推涨作用，国产LNG 价格亦受到一定提振而上行。我们判断，下周市场供应较为充足，需求缓慢恢复，价格或窄幅向下调整。截至3 月5 日，美国亨利港天然气（NG）期货结算价格为1.957 美元/百万英热，环比上周期（02.27）上调0.149 美元/百万英热，涨幅为8.24%。本周，由于美国国内政策因素支撑，美国天然气产量下滑严重。需求方面，美国国内需求稳定，出口方面由于主流消费地市场需求恢复，中国部分进口商着手采购24 年下半年LNG 现货资源，推动天然气价格上涨。
　　投资建议
　　随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动相关产业设备发展。
　　其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】，受益标的包括【洪城环境】、【天源环保】。
　　在新型电力系统转型背景下，稳定的电力输出，叠加安全性、经济性显著提升的核电装机投建加速，核电运营商充分受益于规模提升带来的电量增长，贡献业绩增量。受益标的包括【中国广核】、【中国核电】。此外，整体出力预期转好，与火电形成互补的水电同样受益，受益标的包括【国投电力】、【川投能源】、【国电电力】、【长江电力】、【华能水电】。
　　当前的煤炭市场在传统淡季表现不淡，旺季不旺，火电企业成本端的压力仍在，导致2023Q4 火电业绩有所承压。我们判断电价上浮政策延续，叠加容量电价政策出台，火电企业盈利能力将进一步提升。推荐关注火电龙头【华能国际】，受益标的包括【浙能电力】、【江苏国信】、【皖能电力】、【长源电力】。
　　风险提示
　　1）碳中和相关政策推行不及预期；
　　2）动力煤、天然气需求季节性下降；
　　3）电力政策出现较大变动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。