电子3月周专题：下游需求向好 物联网终端渗透率有望提升

投资要点：
伴随着国内外经济复苏以及半导体行业自身周期见底，下游需求逐渐向好发展。AIGC 下游应用场景逐渐丰富，物联网方案产品需求有望增加。
全球物联网支出将以双位数增长：
全球物联网支出在未来五年将以双位数增长，离散制造和流程制造占比将超三分之一。IDC 在2023 年5 月发布的《全球物联网支出指南》中预计，2023 年全球物联网支出将达到8057 亿美元，同比2022 年增长10.6%。全球物联网支出预计将在2027 年达到1.2 万亿美元，在2023～2027 年的预测期内，复合年增长率(CAGR)为10.4%。根据中商产业研究院数据，2022 年全球消费级AIoT 解决方案市场规模为1243 亿美元，同比增长29.34%；预计2023 年消费级AIoT 解决方案市场规模将达到1582 亿美元。
全球智能家居行业渗透率有望逐渐提高:
全球智能家居行业目前整体市场渗透率不高，欧美是主流市场，拉美、东南亚国家发展较快，非洲仍处于起步阶段。根据Statista 统计数据，2022年欧美国家智能家居渗透率显著高于其他地区，渗透率超过30%的主要为欧美国家，其中英国、美国的渗透率均超过40%，为全球渗透率最高的前两大国家，市场规模较大。中国市场因起步晚于欧美发达国家，渗透率相对较低，约15%。东南亚只有马来西亚、泰国和印度尼西亚渗透率超10%，约13%。东南亚市场因消费者年龄结构整体呈现年轻化，预计未来将有较大的市场潜力。
我国物联网支出或将在2027 年将位于全球第一:IDC 预测，2027 年中国物联网支出规模将趋近3,000 亿美元，位居全球第一，占全球物联网总投资规模的1/4 左右。此外，中国物联网支出以13.2%的五年CAGR 稳定增长，增速超过全球平均水平。一方面随着消费群体的年轻化，智能家居渗透率有望继续增长。另一方面，中国智能家居产品的出海步伐正在加快，大量的优秀企业与产品，已经开始了海外市场的渗透。
2022 年市场规模约为6515.6 亿元，预计2023 年我国智能家居市场规模可达7157.1 亿元。
相关标的:
伴随着国内外经济复苏，下游需求逐渐向好发展。AIGC 下游应用场景逐渐丰富，物联网方案产品需求有望增加。相关标的：恒玄科技、乐鑫科技、全志科技。
投资建议：
1）半导体经济周期已拐点向上，我国半导体销售额与全球半导体销售额在2024 年有望迎来反弹。国产IC 制造产业链相关标的：中芯国际、长电科技、芯源微等。2）大模型不断推出，海外AI 应用快速发展，建议关注算力产业链。
同时，算力需求增长下，建议HBM 产业链迎来的发展机遇。相关标的：华海诚科等。
风险提示：宏观经济增速不及预期，消费电子复苏和IOT 产品出货量低于预期风险，AIGC行业发展进程不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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