超100基金应对债市调整：大额赎回潮引发净值精度提升

债市调整引致基金大额赎回

近期，随着股市回升至3000点以上，权益市场震荡回暖，债市在经历了一段时间的牛市后出现回调。在这种市场环境下，公募基金市场出现了提前结募和限额申购的现象增多，同时市场对高位止盈的担忧也在增长。据统计，今年以来已有超过100只基金因大额赎回而调整了净值精度。

债基管理策略调整

市场分析人士指出，在当前的债牛行情中，债基管理人通过延长久期来获取收益的策略已经发挥到了极致。预计在下一阶段，适时参与市场波段交易将成为增加收益的关键。

债基应对大额赎回的措施

近日，多家基金公司如中泰资管、平安基金、中加基金等旗下的多只基金因大额赎回而发布公告，决定提高相关产品的净值精度。例如，中加基金宣布，中加颐瑾六个月定开基金在3月6日发生大额赎回后，从6日起将基金净值精度提高至小数点后八位。

大额赎回的影响

大额赎回通常指单个开放日内基金净赎回申请超过上一开放日基金总份额的10%。例如，中加颐瑾的一次大额赎回可能涉及超过2亿元的资金。此外，据统计，今年以来新成立的债基中，至少有5只基金因大额赎回提高了基金份额净值精度。

债基久期策略的局限性

市场普遍认为，尽管债市仍处于牛市，但债基策略的空间已经非常有限。当前，债基管理人主要依赖拉久期策略来获取收益。然而，随着市场的惯性做多，债市的定价已经较为充分，继续做多的风险也在增加。分析师指出，部分债基的久期已经拉升至极致，而债券型基金的久期均值有所下降。

债市投资策略的转变

伴随着权益市场的反弹和两会的召开，债市的止盈情绪较为强烈。根据高频久期测算模型，短期纯债型基金和中长期纯债型基金都在调降久期。分析师孙书娜认为，目前信用利差已压缩到极限，细分品种的收益增厚空间有限，因此，适当择机参与波段交易将是未来增厚收益的核心策略。