洁净室板块跟踪第一期：基本面变化几何？

　　下游需求景气回升，洁净室行业迎来订单高增
业绩：受益于下游需求景气回升，23 年洁净室行业公司利润快速增长。2023 年，1）圣晖集成预计营业总收入20.09 亿元，同比增加23.40%；归属净利润1.44 亿元，同比增长17.04%，主要受市场因素影响，公司在手订单充裕，执行工程项目量较多；2）亚翔集成2023 年预计归属净利润2.66 亿元到2.86 亿元，同比增加76.70%到89.99%，主要原因①受国内外大环境影响，芯片需求旺盛，下游建厂景气回温；工程项目所需原物料价格回稳，劳务成本也有所下降，本期施工项目工程毛利较上年同期高。②与杭州中欣晶圆半导体股份有限公司的施工合同纠纷胜诉并回款，公司根据诉讼结果确认合同毛利、冲销前期计提的合同资产减值准备、确认延期付款利息收入；3）柏诚股份，考虑到公司在手订单充裕，预计业绩有望保持较大规模。
　　在手订单：在手订单充裕，整体经营向好。1）截至2023 年12 月31 日，圣晖集成在手订单余额为13.19 亿元（未含税），比上年同期增长14.30%。其中，IC 半导体行业在手订单余额为7.89 亿元，精密制造行业在手订单余额为3.48 亿元，光电及其他行业在手订单余额为1.82 亿元。2）截至2023 年6 月30 日，亚翔集成在手订单70.07 亿元，同比增长83.72%。
　　近期基本面变化：参考圣晖、亚翔台股，预计一月份继续维持景气。1）圣晖（5536.TWO）：
　　2024 年1 月，公司营收20.23 亿元，环比减少14.53%，同比增长41%，创历史新高。公司致力于扩增集团人力规模、整合内外部资源，提高工期施工控制水平。展望2024 年，公司密切关注各产业新厂扩建计划，预计在今年扩大布局海外市场。东南亚地区扩建需求迫切，公司在东南亚深耕多年，受益于科技厂迁移产能到东南亚地区，公司接获多个订单，今年订单将持续增温。同时公司也在持续评估其他区域的布局规划，由于科技厂于东南亚、日本皆有建厂需求，看好后续接单机会。2）亚翔工程（6139.TW）：2023 年11、12 月，单月营收分别冲上89.97 亿元及83.14 亿元，2023 年营收568.99 亿元，同比增长59.54％，连续三年改写新高。
　　2024 年1 月，公司营收67.72 亿元，同比增长188.78%。接单方面，截至去年11 月底，公司新签约订单金额达918.28 亿元，在手未完工订单达1280.54 亿元，双创新高。新订单仍以半导体产业为主，约占6 成，未完工的在手订单为台湾荣工占约44％、台湾亚翔38％，苏州亚翔17％。展望2024 年，苏州亚翔方面，新加坡工程专案去年底工程进度确认约38％，剩余部分今年将持续进行确认，因较聚焦高端企业，看法相对乐观。
　　资本开支：2024 年，多个头部半导体企业、面板资本开支有望高景气，为洁净室工程板块贡献需求。1）半导体方面，①国产存储芯片制造商长鑫参与设立的长鑫新桥已完成新一轮大额增资，增资额合计近390 亿元。其中，国家芯片大基金二期本轮以新增注册资本145.6 亿元入场，并持股逾30%，前两大股东长鑫芯安持股33.57%、合肥鑫益合升持股33.28%；②SMIC2023 年资本开支约为74.7 亿美元，预计2024 年资本开支规模与2023 年相当；③武汉新芯发布《高带宽存储芯粒先进封装技术研发和产线建设》招标项目，同时近日新增武汉光谷半导体产业投资有限公司等30 位股东，注册资本由约57.82 亿人民币增至约84.79 亿人民币。2）面板方面，2023 年11 月28 日，京东方A 公告，公司拟与重产一期及电子公司投建京东方第8.6 代AMOLED 生产线项目，项目总投资630 亿元人民币，两期分阶段建设，周期约34 个月。项目公司注册资本金380 亿元。
　　考虑到今年半导体+面板资本开支高景气，看好洁净室赛道。半导体+面板是洁净室工程板块的重要下游领域，近年来为洁净室行业贡献主要需求。今年资本开支增速边际提升的情况下，我们预计洁净室企业订单量或有进一步增长，带动业绩高增。
　　风险提示
　　1、下游行业扩产不及预期；2、行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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