医药生物行业：行业持续复苏 关注业绩改善

　　本周医药生物各子板块均呈现上涨。本周沪深300 指数累计涨跌幅为1.38%；医药生物板块累计涨跌幅为1.72%，跑赢沪深300 指数0.34 个百分点。本周医药生物各子板块均呈现上涨，其中化学制药、生物制品、医疗服务板块涨幅相对较大。年初以来，医药生物各子板块均有所下跌，其中医药商业、中药板块跌幅相对较小，分别为-3.74%、-4.01%；医疗服务板块跌幅相对较大，年初以来累计下跌17.13%；生物制品、化学制药板块年初以来跌幅也超过10%。
　　医药生物板块估值水平仍处于历史低位区间。截至2024 年3 月1 日，医药生物行业整体估值约25 倍PE（TTM，整体法，剔除负值），处于申万一级行业排名第8 位。从历史估值水平上看，目前估值水平仍处于历史低位区间。截至2024 年3 月1 日，医药生物各子板块估值水平中，医疗器械、化学制药板块估值水平相对较高，分别为30、28 倍PE；医疗服务、生物制品、中药板块紧随其后，分别为26、25、22 倍PE；医药商业板块整体估值水平仍处于相对最低，约16 倍PE。
　　行业投资策略：近期，国家医保局下发《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制鼓励高质量创新的通知》征求意见稿，从创新药品定价方面鼓励支持医药创新发展。总体上，创新药支付端有望持续优化，利好创新药龙头企业长期发展。根据医药板块2023 年业绩预告情况，各细分领域龙头企业业绩表现相对较好，业绩呈现持续恢复趋势。预计创新药、创新器械、疫苗等领域龙头企业业绩有望持续改善，建议逢低关注恒瑞医药、华东医药、联影医疗、惠泰医疗、心脉医疗、百克生物、康泰生物等。连锁药店方面，连锁药店龙头企业未来仍有望持续受益于行业集中度提升，同时零售药店纳入门诊统筹管理持续深入推进，预计连锁药店龙头企业业绩有望保持稳健较快增长，且公司估值处于上市以来的低位，建议逢低关注益丰药房、大参林、老百姓等。同时建议逢低关注医药板块中估值水平处于历史低位区间，业绩呈现稳健增长的央国企，如国药股份、国药一致、华润三九、上海医药等。
　　风险提示：仿制药集采降价超预期的风险；新产品市场销售不及预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。