研报掘金｜广发证券：万科经营稳定持续投资 到期负债有序偿还

广发证券发表评级报告指，万科今年2月公司实现销售金额140亿元，同比下跌54%，首两个月销售额335亿元，同比跌43%，维持全国前二的位置。该行指，截止上年第三季止公司母公司货币现金余额260亿元，考虑到上年第四季以来，公司降低土地投资强度，且债务偿还压力较小，预计可支配货币现金规模变较小，对于今年公开市场到期债务及其他借款具备较强的保障能力。

该行指，公司多年发展经营性物业，且抵押比例较低，后续若有进一步资金需求，可通过申请发行REITs方式打通退出通道，也可通过经营性物业贷融资，考虑抵押率后可为公司提供超过400亿元的经营性物业贷支持。该行预计，公司去年及今年归母净利润分别为162亿元、172亿元，分别按年跌28%及升6%。该行给予万科目标价为16.97港元，其评级为“买入”。