飞科电器2023年营收破50亿，净利飙增23.9%，子品牌博锐收入翻番

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飞科电器2023年收入增长
飞科电器2023年实现营业收入50.60亿元，同比增长9.35%；归母净利润为10.20亿元，同比增长23.90%。第四季度营业收入同比增长16.72%，归母净利润同比大幅增长138.02%。

品牌结构调整带动收入
飞科电器通过战略调整，将低价位市场交由子品牌博锐承接。博锐品牌2023年收入达8.69亿元，同比增长116%，有望继续保持快速增长。

产品结构优化提升盈利
2023年公司毛利率达到57.1%，同比增长3.5个百分点。毛利率提升主要得益于飞科品牌中高端产品占比提高，以及博锐品牌销售增长。

税收减免助力利润增长
飞科电器通过高新技术企业认定，2023-2025年享受15%的企业所得税优惠税率。2023年归母净利率为20.2%，同比增长2.4个百分点。

盈利预测与估值调整
考虑到国内消费景气度，预计2024/2025年净利润分别为11.50亿元和13.11亿元。当前股价对应的2024/2025年市盈率分别为18.4倍和16.2倍。维持跑赢行业评级和64元目标价。

风险提示
市场需求波动、市场竞争加剧以及新品拓展不及预期等风险可能影响公司业绩。