逆变器行业迎储能新机遇，2023年需求激增64%！

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逆变器行业迎来储能增长新机遇
逆变器作为光伏发电系统中的智能处理核心，对发电量有显著影响。在新能源发电量快速增长和储能成本下降的背景下，逆变器行业的成长性高于其他光伏环节，且具有较高的确定性。尽管竞争可能加剧，但龙头企业有望通过规模扩张实现业绩增长。

光储装机推动逆变器需求增长
受光伏新增装机、存量项目替换和储能需求的三重驱动，预计2023/24年全球逆变器需求将分别达到463/568GW，增速为64%/23%。储能逆变器增速尤为显著，达到121%/56%，有助于提升逆变器的整体需求占比和单位毛利。

内地企业在全球逆变器市场中占优
凭借性价比优势，内地企业不断抢占海外市场份额，2022年全球市占率达到7-8成，预计还将继续提升。在全球前十大逆变器厂商中，中国厂商占据8席，其中阳光电源(300274)和华为稳居前两位。

出口短期下滑，但预计2024年将恢复增长
受地缘政治等因素影响，欧洲逆变器库存高企，导致出口额下降。然而，随着去库存的推进，预计2024年1季度出口将环比转正，下半年有望恢复正常增长。

逆变器行业估值修复空间较大
目前逆变器板块估值处于较低水平，存在修复空间。阳光电源作为低估值龙头企业，以及户用龙头固德威均被看好，给予买入评级。