保险板块震荡跌超7%，年报季与地产风险双重压制，市场期待转型突破

3月13日，A股三大指数呈现震荡收跌的走势，保险板块成为领跌的权重板块。具体来看，中国太保股价大幅下挫逾7%，新华保险也跌超4%，而中国人寿和中国人保(601319)的跌幅则超过3%。与此同时，港股市场上，保险股同样遭受跌幅。

业内人士认为，保险股集体大跌的原因主要有两方面。首先，随着上市险企年报季的到来，市场对保险股的预期存在一定程度的压制。据悉，从3月21日起，A股五大上市险企将陆续发布2023年年报，业内预计这些公司净利润将普遍出现下滑。其次，地产行业的风险也对保险股造成了不小的影响，特别是近期万科偿债问题持续扰动资本市场，险资高管纷纷前往深圳万科总部进行磋商。

市场对保险板块的核心问题仍然集中在资产端。业内人士表示，持续的低利率环境以及利差损的隐忧，仍然是悬在寿险股头顶的“达摩克里克斯之剑”。如何有效应对这一困境，成为行业和监管部门需要共同面对的课题。当前，A股保险股的下跌主要受到三方面因素的影响。一是年报季盈利预期较差，导致估值受到压制。二是资产端投资压力持续增大，尤其是在长端利率下行、大型地产公司偿债方案传闻的影响下。三是负债端面临高基数和报行合一政策带来的增长压力。

尽管市场对中国太保的派息政策和长航行动转型推进效果表示担忧，但业内人士认为，中国太保的长航转型仍将有序推进。此外，保险业在负债端具有韧性，资产端空间较大，安全边际较高，具备攻守兼备的特点。未来，随着国内经济复苏和长端利率上行，保险公司的投资收益率压力将得到缓解，权益市场的反弹也将有利于险企的投资收益和盈利表现。