AI带动算力需求增长 产业链持续受益

　　证券时报记者 陈见南

　　3月13日，AI赛道逆市上扬，传媒、通信、计算机等板块走强。概念方面，短剧、网游、中文语料库等大涨超3%。消息面上，国产GPU龙头景嘉微(300474)3月12日晚间发布公告，公司面向AI训练、AI推理、科学计算等应用领域的景宏系列高性能智算模块及整机产品研发成功，将尽快面向市场推广。

　　国产GPU龙头发布

　　AI算力产品

　　景嘉微在公告中称，景宏系列是公司推出的面向AI训练、AI推理、科学计算等应用领域的高性能智算模块及整机产品，支持INT8、FP16、FP32、FP64等混合精度运算，支持全新的多卡互联技术进行算力扩展，适配国内外主流CPU、操作系统及服务器厂商，能够支持当前主流的计算生态、深度学习框架和算法模型库，大幅缩短用户适配验证周期。

　　公司表示，本次推出的新产品可以丰富公司面向计算领域的高性能智算产品线，拓宽公司AI推理、AI训练及科学计算等应用领域的市场业务，有利于增强公司核心竞争力，巩固公司在相关领域的市场竞争力与市场占有率，对公司长期发展战略的实施具有推动意义。

　　方正证券(601901)对此事件的评论是，“AI里程碑，彰显重大意义”。在此消息影响下，3月13日景嘉微高开高走，盘中一度逼近20%涨停，收盘上涨12.24%。景嘉微堪称本轮AI行情龙头股，2月5日股价一度低至42.31元/股，3月13日摸高至93.4元/股，短短22个交易日股价翻倍。

　　国产算力需求持续强劲

　　我国重视AI发展，产业链有望受益。过去半年，国务院国资委频频发布政策支持AI产业，2月份再次强调央企将AI发展列入全局谋划。以运营商为主的央企持续加大算力投入，比如中国电信已在上海规划布局15000卡（总算力超4500P）算力集群，其中，单池新建国产算力达万卡。以华为昇腾为代表的国产AI芯片已具备较强竞争力，昇腾910B算力是英伟达H20的一倍。国信证券(002736)认为，在国产AI芯片有力支持下，我国智算中心部署将得到保障的同时，智算中心的通信设备厂商有望持续受益。

　　产业发展和政策支持带动国产算力需求持续强劲。随着AI技术进一步发展，通用人工智能及其应用将产生更大算力需求。当前国内智能算力基础设施步入加速建设阶段，包括互联网、政府、运营商等智能算力主要需求方加大相关投入。据不完全统计，目前共有超30个城市建设或规划建设智算中心，已建成并投产的智能算力规模超10 EFLOPS（每秒浮点运算次数）。中国电信首次独立招标AI服务器，规模达84亿元；互联网厂商布局自建智算中心，海外及国产AI芯片均供不应求。

　　国产芯片整体渗透率低，互联网厂商加大国产算力采购力度，有望带来广阔市场空间。

　　据IDC统计，我国2023年上半年AI服务器中采用国产芯片的比例约10%，仍处较低水平。国产芯片主要采购方来自政府、央企等，大多数地方智算中心采用华为昇腾、海光深算、寒武纪思元等国产芯片。中国电信最新AI服务器采购国产比例为47%。

　　智能计算芯片下游的最主要客户互联网企业此前使用国产芯片较少，目前正积极探索国产芯片服务器的应用落地。随着国产芯片后续新品发布以及产能提升，互联网厂商大规模采购国产芯片将显著推动其市场占有率提升。

　　从远期看，根据IDC报告，国内AI服务器市场规模在2027年预计达到164亿美元，5年复合增速26.8%。若未来互联网厂商芯片采购国产化比例提升，带动整体国产芯片占比达到当前运营商采购同等水平，国内国产芯片的AI服务器市场有望达到80亿美元，约为当前市场规模的近10倍。

　　AI细分产业链梳理

　　国产AI产业链主要包括上游芯片/器件领域，A股代表性企业有海光信息、寒武纪、龙芯中科、景嘉微等国产芯片厂商；服务器领域代表企业有神州数码、浪潮信息(000977)、紫光股份(000938)、中科曙光(603019)等。

　　印刷电路板（PCB）企业有沪电股份(002463)、深南电路(002916)、胜宏科技(300476)等；交换机领域主要企业有锐捷网络、菲菱科思等。

　　光模块（CPO）领域主要企业有天孚通信(300394)、光迅科技(002281)、中际旭创(300308)等；存储芯片分别为江波龙、佰维存储、兆易创新(603986)等；数据中心有润泽科技、润建股份(002929)、奥飞数据(300738)等。

　　中游算力网络与平台以电信服务商及互联网企业布局较多，包括三大运营商、云计算厂商、数据提供商、数据安全维护等。数据商主要包括易华录(300212)、深桑达A、软通动力等。

　　此外，服务器液冷领域有曙光数创、欧陆通、英维克(002837)。

　　证券时报·数据宝梳理出各个细分行业的龙头公司，合计共有40家。这些公司股价年内平均涨幅超过12%，大幅跑赢大盘同期表现。

　　从成长性角度来看，易华录、中国长城(000066)、江波龙、兆易创新、佰维存储等公司机构一致预测2024年净利增速均超100%；中际旭创、新易盛(300502)、杰华特、深桑达A等公司预测增速在50%以上。