生猪养殖:猪价震荡下行,产能延续去化。年前供应减量,需求走量积极,价格重心偏高;年后供应压力提升,需求惯性回落,猪价震荡下行。据农业农村部,2 月生猪均价为15.24 元/kg,月环比+4.96%,月同比+0.41%。外购仔猪养殖由亏转盈,外购仔猪平均盈利为48.58 元/头,自繁自养平均盈利为-109.85元/头。节后看涨情绪下压栏有增加趋势,出栏均重先降后稳,根据涌益咨询,2 月全国平均商品猪出栏体重为121.27kg,月环比-1.65%。2 月行业产能延续去化。根据钢联统计,2 月能繁母猪存栏量较1 月环比-0.28%,其中规模场环比-0.26%,中小散环比-0.90%。市场整体挺价情绪较强,二育有增加趋势;仔猪价格先涨后跌,仍在相对高位,据农业农村部,2 月仔猪均价30.44 元/kg,月环比+21.59%,月同比-17.13%。受仔猪价格带动,母猪市场交易有所增加,但整体仍缺乏支撑,二元母猪价格仍低位震荡,2 月二元母猪均价30.36 元/kg,月环比+0.20%,月同比-7.13%;主动去产能整体延续,根据钢联,2 月淘汰母猪均价9.29 元/公斤,月环比+2.23%,月同比-12.52%。
生猪企业经营情况:上市公司生猪出栏量增速收窄。生猪养殖行业15 家上市企业1-2 月合计出栏生猪2408 万头,同比+12.2%。各企业出栏均重及销售均价普遍上行。
白羽肉鸡养殖:商品代苗价先涨后跌,祖代海外品种正常引进。根根据钢联数据统计,我国祖代白羽肉鸡2024 年2 月引种更新量为13.70 万套,同比增加8.73%,环比增加16.10%。2 月鸡苗价格先涨后跌,毛鸡价格稳定至月末出现下滑。1)根据钢联数据统计,截至2 月末,白羽肉鸡商品代鸡苗价格为3.37 元/羽,2 月均价为4.06 元/羽,环比1 月均价2.50 元/羽上涨62.64%。
2 月白羽鸡苗价格涨至高位后逐渐下滑,月末稍有反弹。受毛鸡价格下滑及饲料价格上涨影响,养殖端补栏信心不足、控成本情绪加深;同时北方主产区天气因素导致企业排苗计划不畅,利空白羽鸡苗价格。2)根据钢联数据统计,截至2 月末,毛鸡成交价为3.8 元/斤,2 月均价为3.94 元/斤,环比1 月上升1.26%。上半月,春节期间屠宰端宰杀量收缩,产品端需求低迷,整体鸡源价格趋于稳定;下半月,北方产区因风雪天气阻碍运输出现毛鸡积压现象,交通恢复后毛鸡短期集中出栏,导致月末价格连续下跌。
白羽肉鸡企业经营情况:上市公司鸡苗价格同比变化不一,鸡肉价格同比下滑。鸡苗方面,益生股份2 月销售均价和销售收入均同比减少、环比增加,民和股份2 月销售均价同环比均上升,销售收入同比减少、环比增加;家禽饲养加工鸡肉方面,圣农发展2 月销售均价同比减少、环比增加,销售收入同环比均减少;仙坛股份2 月销售均价和销售收入的同环比均减少。
投资建议:生猪养殖方面,预计猪价低位盘整震荡(需求季节性回落,供应出栏压力仍较大,现金流压力下二育进场有限);产能去化有望持续加速(企 业现金流压力增加明显,缺乏补栏窗口,母猪去化易增难减);价格周期反转渐进,仍然建议底部位置配置生猪养殖。相关标的:牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧等。白羽鸡养殖方面,市场陆续恢复出苗,鸡苗供应紧张对价格有所支撑;并且去年11-12 月份淘鸡现象较为集中,短期供应端处于减量趋势。我们预计商品代价格上行周期于2024 年上半年启动。相关标的:益生股份、圣农发展等。
风险提示:畜禽价格波动风险,食品安全风险,动物疾病不确定风险,极端灾害风险,饲料原材料波动风险
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(责任编辑:王丹 )
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